转几篇大盘市盈率的文章，对于市场大方向和周期的运行个人认为非常有参考价值！

        以下是我们从中国股市几次重要的历史大底来论证现在是历史大底的数据：

　　底1：1992年11月9日——11月24日，时间12天，点位386——459，平均市盈率15倍左右，平均市净率1.5倍左右。

　　底2：1994年7月18日——7月29日，时间10天，点位325——406，平均市盈率12倍左右，平均市净率1.2倍左右。

　　底3：1996年1月18日——2月15日，时间21天，点位512——538，平均市盈率19.44倍左右，平均市净率2.44倍左右。

　　底4：2005年5月24日——6月8日，时间12天，点位998——1048，平均市盈率15.87——16.46倍，平均市净率1.7倍左右。

　　底5：2008年10月27日——11月7日，时间10天，点位1664——1809，平均市盈率13.86——14.24倍，平均市净率1.95倍左右。

　　五次大底显示的共同规律：平均市盈率15.4倍，平均市净率1.76倍。

　　中国股市几次重要的历史大顶：

　　1997年1510点大顶平均市盈率59.64倍、平均股价15.16元。

　　1999年1756点中期大顶平均市盈率63.08倍、平均股价14.1元。

　　2001年2245大顶平均市盈率66.16倍、平均股价17.51元。

　　2007年6124点，沪深两市当天所有股票的平均市盈率是71倍、平均股价22.54元。

　　顶部市盈率大概在60倍甚至于70倍。但在60倍以上清仓都是明智之举。

　　每一次牛熊轮回市场平均市盈率在15倍左右和60倍左右之间穿梭运动。

                大盘市盈率，是一种很实效的投资法

  注：下面转载两篇以前的文章，根据大盘平均市盈率投资法。现在再次阅读，仍然具有很强的投资指导意义。我为什么敢说新一轮牛市从2610点启程，原因就在于2610点，对应的上证静态PE只有15.7倍、动态PE仅13.9倍，跟08年10月的大底部1664点、PE近14倍相当。

   现在最好的投资方法就是敢于买进、然后死死地持股不动，一直等待上证PE上升到40倍才慢慢卖出，只有真正懂得持股的投资者才能赚大钱！

   大盘市盈率投资法：20倍以下逐渐买进、40倍以上逐渐卖出，稳赚不赔！

  ——根据市场提供的数据、机械投资，方能彻底克服人性中的贪婪和恐惧！

  今天指数大涨了，但对应的上证PE只有16.75倍，大盘还是处于历史低位，我坚信：未来一、两年指数翻番将是确定性的事。对了，上个月中下旬，我在18.4元的均值买了1700股的中国人寿。买进中国人寿的理由很简单：08年金融危机的最低点是17.25元，中国人寿只有分红、没有送股，上个月最低点竟然跌破18元，总之，20元下方的中国人寿实在是物超所值！持有一两年稳赚不赔将是确定性的事。

                适合工薪族的投资方法(作者：亦喜大师) 2009-10-23

  股票是最佳的投资理财工具，但很多人理了几年的财，却收获平平。我把私人珍藏的“投资不传之秘”2.0版贡献出来。

  本方法适合想保持自己资产稳定增值的人，而不是想彩票中奖的人。比如说，为自己的孩子准备一笔结婚基金、留学基金，为自己准备一笔养老基金等。

   方法一：在大盘平均市盈率低于15的时候买入股票。目前大盘的平均市盈率是26倍（2009年10月23日，大盘收于3107点）。有些人担心等不到这一天了，那我没办法。我的担心是15倍市盈率是否太高。因为大盘平均市盈率低于15倍，应该多于一半的股票跌得更惨，这时侯重要的是你手中有现金，有现金就成功了70%，而不是满仓被套的股票。所以别操心指数会不会跌到15倍市盈率以下，操心你到时侯能否有那么多现金吧。

  方法二：定投，也就是固定每个月拿一些钱出来买股票。定投的标准也是个股15倍市盈率。还有一个前提，赢利必须是主营业务的利润，而不是靠卖资产、或者资产重组的利润。如果找不到这种个股，就把钱存起来，等找到了再买。

  方法三：看新股发行。新股发行停止了，说明指数跌得很惨，然后你就可以开始定投了，或者等四个月以后分批买入股票。新股发行一日不止，你的资金就打新不止。

  怎么样，是不是觉得一年也没有几次买入的机会？非常正确！机会可能要几年才有一次机会。所以你不要轻易把你买的股票卖掉，因为卖完了你只好打新股了。

  什么时候卖股票？大盘平均市盈率超过40倍，你可以慢慢卖了。注意，是大盘，不是你个股的市盈率。

 卖呢，也不是全卖掉，要记着，卖完以后你至少一年没机会买股票。还有一个就是你需要用钱的时候把股票卖掉。

 卖多少呢？方法之一是原来你投入多少钱，就取多少钱出来。比如第一次，你投入10万买股票，这里你帐面市值应该已经超过20万了，你就把本金取出来，可以算上利息，这笔钱就留在手里；等下一回，买入窗口打开的时候，你再买入。记着，下一回到卖出的时候，你的本金不再是10万，而是20万了，等到了卖出窗口，你可以取回本金20万。

简单的高成功率的方法，不用T+0，至少T+120。千万别把股票有点获利就卖了。至少获利60%，如果获利300%也不用太惊讶。

 记着，你不用“跑赢大盘”，跑赢大盘那是代客理财的任务，你只要跑赢债券利息就可以了，很多时候年收益超过5%就是成功，超过8%相当于打赢辽沈战役，超过15%相当于新中国成立。

  什么？你说有些人年收益100%？可能是真的，不过你放心，那些钱不是他的，属于寄存性质，股市一跌他就得还回股市去。坚定持股，你的收益有70%以上与大盘同步。不用理睬什么热点啊、龙头啊、强势股啊，永远不会犯高位追涨的错误，炒股开心，不必天天担惊受怕，一个月看一次盘都太频繁了，3个月看一回就行（当然，为打新股看盘不算）。

   现在股市平均市盈率是27倍(2009年10月23日、收盘于3107点)，明白我为什么说即不用买，也不用卖了吧。

  自己水平有限的前提下，上述方法最合适不过了。不过回顾历史，愚以为15倍市盈率下方的机会不多，17倍已有很大的安全边际，越跌越买。

另一篇：

                 A股十年市盈率分析 2010年4月12日（作者：天道酬勤）

   近十年市盈率水平   MIN（最低）   1/4     1/2      3/4      MAX（最高）

             市盈率   14.09     22.96    36.46   43.22      69.64

    对应大盘最新点数  1613      2628     4174     4948       7973

   1、A股过去10年的市盈率历史均值为36倍。由于A股已经逐步进入全流通，今后10年A股的市盈率历史均值预计不超过35倍。A股近十年的月平均市盈率最低是14.09倍，发生在2008年10月、1664点；最高是69.64倍，发生在2007年10月、6124点；这两点可看成A股估值极限，不排除未来突破的可能，但概率很小。

  2、过去十年月平均市盈率的1/4分位点在22.96倍，1/2分位点在36.46倍，3/4分位点在43.22倍。知道分位点概念的朋友应该没问题，通俗的解释就是历史十年，A股市盈率有1/4的时间市盈率低于22.96倍；有1/2的时间市盈率低于36.46倍；有3/4的时间市盈率低于43.22倍。

 3、为什么选用1/4,1/2,3/4分位点？因为1/2分位点代表了过去十年A股的估值中值，枢纽所在，个人认为是判断高估和低估的一个客观标准。国际一些专业投资者有一个经验数据，就是当收益和风险比例是3：1时，是投资的买点，1/4分位数正好代表从历史角度看盈利和亏损的概率比正好是3：1；3/4分位数代表了盈利和亏损概率比是1：3.

 4、因此个人给大家的投资策略建议是如果大盘市盈率低于22.96倍时，属于安全投资区域，越跌越买；大盘市盈率在22.96倍到36.46倍之间属于理性估值区域，赢的概率大于输的概率，应该安心持股，等待高估时机（可能会有数年时间，价值投资者可参考，投机者不必参考）；大盘市盈率在36.46倍到43.22倍之间属于价值高估阶段，策略应逐步减仓，不应追涨，这时输面大于赢面；大盘市盈率在43.22倍以上属于高风险区域，虽然很赚钱，但是价值投资者应尽量避免，最好能空仓休息。

 5、不足之处：上述分析建立上大盘历史数据基础上，代表了历史概率水平，未必能完全反映未来，但历史是最好的老师，往往重演，因此可以参考，用着自负；上述分析是对大盘的判断，不重个股，但个股可遵循此思路分析；上述分析应该说对价值投资者判断大盘风险有一点的参考意义，对投机者应该帮助不大。

 6、根据现在的市盈率水平和A股点数倒推1/4 1/2 3/4 分位点对应大盘点数分别是2628、4174、4948，现在(2010年4月12日、A股在3150点左右、上证PE27倍多），属于估值合理区域，考虑到市场人气及信心尚未从上轮熊市完全恢复，估值难以高过4174，随时间的推移，信心的恢复，A股指数总会到高估区域，也就是在4174以上，那时候就是逐步离场的时候了，但判断不出所需要的时间，价值投资者应该不在乎这个。

             闭着眼睛挣点钱——业余投资者的股市生财之道

    考查上海大盘的历史平均市盈率，我们发现，每当数值达到50以上时，大盘就到了危险阶段，而在60以上时，几乎没有不暴跌的。最近的一次2007年10 月，该数值曾到了69.5，上海大盘的最高点6124点也在该月产生，随后股指开始暴跌；每当数值跌至20以下时，大盘就开始企稳并慢慢走出一波上涨行情，最近的一次2008年10月，该数值曾跌到过14，上海大盘的最低点1664点也在该月产生，随后股指开始逐波上行。
     基于以往历史资料，我们可以建立一个粗略的买入—持仓—卖出模型：凡大盘平均PE在50以上时，开始分批抛出股票；55以上时，加大力度抛出；达到60时全数抛空。大盘平均PE在20以下时，开始分批买入股票；15时加大力度买入；如果达到10，满仓；
      20至50为持仓期。
      根据深交所课题组的统计，台湾股指平均PE波动区间为13—55；香港10—27；纽约12—31；韩国10—35；中国从1993—2006年为15.7 —59.14；07年至今的高低点为14.5—69.5，如果今后中国股市向成熟市场靠拢的话，市盈率将还会有一个逐渐下降的过程，保守一点的话，我们可以将模型之上下限再向下移一些。
      显然，知道了市盈率与股指之间的联动关系，确实可以指导我们的操作，起码你不会在6000点还傻傻地等着8000点10000点而不断地买入；1660点不至于害怕跌到1000点而割肉，倒在黎明前的黑暗之中。
      从理论上讲起来，仅凭这样一张图我们就可以远离市场的喧嚣，闭着眼睛赚些钱，不必理会市场的涨涨跌跌，不必理会主力的虚虚实实，不必相信技术的进进出出。就如同站在高山看大海，波涛汹涌在你眼中只不过是些许浪花而已，你与那些在浪尖波谷之间讨生活的人们截然不同的是，你从此将远离焦虑、不安、狂妄、恐惧、贪婪、悔恨，以平和安详的心态，在市场中赚取些你应该赚取的利润。
      一再需要强调的是，尽管如此，我们知道，虽然我们能够把握大概率事件，但股市是不确定的。比如，在上涨或下跌的行情中，大盘PE正好止步48或22，就开始下跌或上涨，如果你一定要机械地等着50或20的到来，恐怕迎接你的就只会是套牢或踏空了。至于如何操作，那就是更进一步的功夫了。