豆瓣网友提了一个很好的问题，高速公里都是有经营期限的，最多收费25年就被国家收回。我想了下怎么给高速公里股估值呢。我觉得最时候给高速公路估值的方法就是股息贴现模型了。
1、贴现年限假设
    宁沪高速的经营权资产放入无形资产里，按车流量摊销，收费公路经营权原值234亿，2010年初为189亿，当年摊销6.8亿，还剩183亿，而09年摊销6.3亿，考虑到动态增长的原因，我粗略估计还可以用个20年。08年报披露的剩余摊销年限预计在16~24年，也差不多。因此这是个20年的贴现模型。
2、增长速度假设
    根据万点咨询在过去几年宁沪高速并不存在股权融资的情况。在此情况下，2010~2006年的收入增长情况分别为17.68%、8.80%、-0.62%、31.23%、84.36%，而净利润增长速度为23.54%、29.41%、-2.92%、41.94%、61.93%，增长速度还是很快的，几乎可以算上成长股了。未来20年中国经济放缓，十二五规划是7%，考虑到经营杠杆因素，宁沪高速未来20年年均增长就假设增长为10%吧。
3、贴现率假设
    我就偷个懒也假设是10%
4、分红率
    从03年起都保持了很高的现金分红假设为净利润的75%，而红利税为10%。
5、资本性支出
    假设都是维持性的，超过净利润部分的净经营性现金流都用来养护公路。
6、计算
    11年分析师预计净利润增长10%，每股收益0.55元，现金分红0.4125元，扣税后0.3712元，0.3712*20=7.425元。而未分配利润0.1375*20=2.75元。假设这部分利润累计起来是损毁股东价值的，损毁50%就剩1.375元。未来清算残值无法预计，经营权占目前总资产的80%，实际上多少还会剩点，但都估计为0。因此，宁沪高速价值为7.4+1.4=8.8元。目前股价6.7元，存在25%左右的折让空间。
7、风险
    房地产业务投入更多资源，股东价值损毁更大。