在之前的文章《资产负债表的秘密》里，我曾提到过有个感性的认识，就是那些基本没有有息负债的公司很可能是经营出色的公司。如果不通过有息负债来提升财务杠杆那么就必须通过其他途径，例如通过预收款和应付账款来利用上下游的资金。而有的公司之所以能这样做可能是跟行业特性，很好的商品，又或者是很好的商业模式有关。事实上利用预收账款或者应付账款也未必完全没有代价，隐形的利息支出可能就是各种商业折扣或者现金折扣，不过所换来的资金的代价应该是比公司直接去借款低的，否则公司不会侧重这些资金来源。低无息负债率的公司可能告诉我们它们有着良好的商品或者商业模式，低成本的资金来源，财务上的宽松以及无需大规模的资本支出。通过这一思路，我试图找出这些公司的名单，当然在这个榜单之外的公司也可能是很出色的，而榜单内的公司仍然需要我们去认真分析公司的基本面，这样做的好处只是圈定了个范围便于我们省时省力地研究到绩优公司。

为了体现出财务杠杆，我将股票搜索的第一个条件设置为2008年资产负债率大于30%。第二个搜索条件是2008年净资产收益率大于8%，这是股东的必要收益率。将搜索出的股票计算有息负债率。有息负债率通过（短期借款+一年到期非流动负债+长期负债+应付债券）/总资产计算。第三个条件是有息负债率小于15%。第四步是剔除出银行股，券商股，以及曾经被ST过的股票。最后我们就得到以下111家公司名单。（ROE与资产负债率单位为%）

通过表可以看到，当中有些公司是我们耳熟能详的，有些则还未被我们熟知，我想都值得好好去研究下资本结构。不过粗略看上去没什么便宜的股票，不是高估就是估值合理。所涉及的行业也很广，不过没钢铁，有色和房地产。假设这一轮真的跌下去了，大家看看从中能淘到什么宝吧！