摘要：轮回

临近年底，机构加速了调仓的步伐，从一些热门赛道但估值偏高的行业中撤出，转向低位、低估值的防守型品种，虽然我们看到仍有小部分热门赛道的细分行业在反复活跃，但大市值龙头早已经滞涨。

随着新能源车、光伏等热门行业的总市值越来越大，占全市场权重和成交金额的比重越来越高，它们已经从前两年的阿尔法型行业逐步变成了影响宽基指数的贝塔型行业，而且在基本面逻辑上已经从过去的需求端拉动变成了供给侧影响为主的行业。

过去两年有很多行业始终未涨，如银行、公用事业等等，这些行业在当下看起来依然如“蜗牛”一样慢，但事物发展的规律总是不断轮回，高波动对应着高的希望，同样也对应着高的风险，在热门行业波动很大的环境下，慢，就是快。

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