摘要：及时转变思维

通常在某一种风格达到极致，促使市场情绪狂热的时候，很多人往往会忽视最基本的经济常识和商业逻辑，找一些过去式的、非核心的因素去证明某一种极端风格存在的正确性，但是非理性状态最终一定会得到纠偏，“聪明的资金”也会率先回到常识性分析轨道来。

今年下半年整个宏观经济预期是经济下行、政策宽松但并非大水漫灌，在经济下行时应该选的行业是消费、基建、公共事业等防御型行业，公司应该是具备高ROE、盈利稳定的大公司，因为在经济下行时，中小公司的日子没有理由会比大公司好过。反垄断、平台整顿，整顿的是不利于社会发展、国计民生、野蛮发展的行业和公司，而不是要把所有具有高ROE的大公司都整顿。

今年5月份以来，中小市值公司明显跑赢大市值公司，主要原因是去年上半年中小市值公司的营收和利润基数低，造成今年上半年盈利增速较快，加上春节前机构抱团大市值公司抱的太猛，瓦解之后资金逐步进入了中小市值公司找机会，在指数形成趋势后，趋势又加强了预期，然后各路资金都开始通过结果去反推原因，进一步又加强了趋势，这一点就是市场非理性的地方——用过去式推导未来。

9月份，鲲鹏哥对市场风格的判断是：沪深300和上证50横向震荡筑底，中证500和中证1000逐步回落；前期连续下跌的传统白马股逐步企稳，前期表现活跃的中小盘股高位回落。

当下对于部分投资者来说，要及时扭转思维，前期连续下跌的传统白马股未必能涨多少，但是在9月份会比较抗跌，而前期非常活跃的中小盘股则风险较大。

行业方面，基建、金融、消费是防御属性，不在大涨的时候追高风险就不大，别指望它们能涨多高，但是如果不涨，下跌空间也有限；而前期非常活跃的资源股、热门赛道则要谨慎；长期核心主线依然是智能制造。

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