摘要：从阿尔法到贝塔

节前机构抱团股的正反馈效应有多强，节后抱团股的负反馈效应就有多强，当前市场的主要矛盾是抱团股持续的负反馈与周期股暂时形不成合力，市场正向力量无发超过负向能量之间的矛盾。

单从指数角度，市场确实走的很弱，但是从个股角度，春节之后有80%的个股实现了上涨，拖累指数的主要是节前的机构抱团股，而这些机构抱团股对指数的压制导致了投资者情绪下降，进而影响上涨板块和主题的持续性。

过去机构买酒和医疗行业主要是获取阿尔法收益，而现在由于这些行业的市值越来越大，对指数的影响也越来越大，导致这些行业已经从阿尔法变成了贝塔，反而那些周期股和中小市值价值股成了阿尔法行业，在这种大格局已经变化的市场中，指数的研判意义不是很大，重点是研判主题行业的变化。

目前市场最活跃的主题依然是“碳中和”概念，资金反复围绕这个概念找机会，此外，农业、稀土、医美主题也是资金的重点关注主题，这些主题的特点都是不能追涨，但大跌时买入后的弹性很高。

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