摘要：趋势已经转向

受隔夜美股大跌，及美债利率上行引发中美利差收窄可能会导致外资流出的担忧，今日市场继续下跌，领跌的股票除了前期机构抱团的行业龙头外，周期股也开始大跌，涨幅居前的个股主要是超跌反弹和事件驱动型个股。

美债利率上行对A股最大的影响是外资可能会流出，进而对高估值股票的杀估值，在前期机构抱团股已经瓦解了的情况下，美债利率上行进一步促使机构抛售高估值股票，而同时因去年基民大量申购基金引发抱团龙头持续上涨的效应也进一步被打破，当下这个时点已经有不少前期抱团龙头回到1月份甚至是去年12月份的平台位置。

这个位置至关重要，因为今年1月份是基金发行量最大的一个月，如果抱团龙头打破了1月份的平台位，则意味着有很多在去年12月份和今年1月份申购基金的基民到达了持有基金的盈亏平衡点，一旦打破了这个平衡点有可能导致基金的大量赎回，进而导致市场由基民申购——基金爆发——抱团股上涨，转向基民赎回——基金规模萎缩——抱团股继续下跌的负反馈效应。

整体策略上，目前市场处于一种主题板块快速轮动的状态，A股走势关键看美股下一步走势。

指数大幅下跌，两市涨跌个股几乎各半，这说明整个市场的走势是“成也萧何败萧何”，去年涨的多的，现在就跌的多；去年跌的多的，今年就跌的少，抗跌。不过由于抱团股随时也可能反弹，一旦反弹，又是大小跷跷板，所以当下市场比较难操作。

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