摘要：系统性风险或两极反转，关键看这一信号

市场情绪已经达到极端避险状态，上午贵州茅台历史罕见的最大涨幅达到6个多点，仅贵州茅台就给沪深300指数贡献了15个点，如果加上中国平安、五粮液、招商银行、万华化学等，今天上午这5只股票对沪深300的贡献超过30个点，换言之，如果不是少数大龙头撑指数，今天上午沪深300指数的跌幅要接近2%。

现在的行情已经不是“一九行情”，而是0.5/9.5行情，全市场仅有几十只股票还在趋势上涨，其余股票大多处于下跌趋势或者跟着市场情绪上下波动的跑龙套。

对于接下来的行情，要做好两手准备：

一、上午贵州茅台急速拉升，说明避险资金已经全部跑到最坚挺的龙头，抱团范围越缩越小，这种现象在早晨的文章“2.4 一批趋势上涨的新面孔，正成为抱团新方向”（可搜索查看），鲲鹏哥已经预判过，也详细讲过为什么可能会出现这种现象。当下我们要提防市场出现与2008、2015下半年、2018年类似的系统性风险，当最后的“避风港”都开始猛拉的时候，有可能出现系统性全局风险。

二、很多中小盘股跌跌不休，指数跌的不多，很多股票早已经崩溃，市场恐慌情绪蔓延，当资金进入绝对龙头的避险情绪达到极致、小盘股的恐慌杀跌情绪达到极致后，有可能两极反转。

当下我们还无法判断市场究竟会往哪一个方向走，只能根据下一步出现的信号去判断未来会怎么样。观察市场未来走势的一个重要因素是：当茅台回落之后，其它股票会不会超跌反弹，如果是，那么说明市场还没有全局系统性风险；如果茅台回落了，其它股票也不反弹，那说明整个市场开始进入系统性风险。

鲲鹏哥已经在前期无数次提示过风险，担心的就是市场跌下来大家却都是满仓会很被动。当下我们能做的就是观察市场的下一步信号。

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