摘要：市场围绕需求侧改革轮动

指数延续震荡，在成交量有限的环境下，资金在各个板块之间轮动，退市新规征求意见稿公布后，长期来看，超过半数股票会越来越被边缘化，虽然局部可能存在超跌反弹，但总体上强者恒强、弱者愈弱的格局不会改变，即使是选超跌股也需要在基本面未变、只是风格变化引发回调的股票中选择，今天医药股的反弹就是一个典型案例。

需求侧改变是当下市场最大的主题，这个主题涵盖的范围极广，本质上可以分为两类：一类是原有传统消费股的扩大内需，一类是通过供给端产品属性的改变创造新的需求，前者以酿酒和食品饮料以及医疗板块为主，后者以新能源汽车为代表，前者在细分行业中又分为代糖、医美、眼科医疗、牙科医疗等新兴消费品类，后者则更加结合政策和实际产品落地，扩大到光伏、风电等行业。

大方向定下来后，我们需要从“需求侧改革”这个超级主题中不断深挖新兴消费品类，找到主业清晰、商业模式清晰、收入预期稳定的公司，然后持有即可。

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