市场波动是万利之源

——评蛋饼先生马拉松基金清仓事件

谷海塞翁

用自己的钱投资和用别人的钱投资，结果是不一样的。

理论上讲，我们用自己的钱投资，盈亏自负，可以承担无限的风险，大不了亏光本金为止。但是，如果用投资者（股东）的钱投资，实质是代客理财。操盘手（基金经理）如蛋饼等，那就很可能会受到很多身不由己的掣肘，典型的如：市场暴跌，股价变得越发便宜，甚至如过季商品打折大甩卖，理应加仓买入更多股份，但由于大众投资人（股东）可能基于害怕本金受损，提出赎回股份。

反之，市场上涨，每股价格变得越发昂贵，理应减持股份规避下跌风险，但投资人可能见钱眼开纷纷追加投资，要求以更高成本买入更多股份。

基金经理也像个无知无畏的散户一样高买低卖、止损割肉，他们是傻瓜吗？

答案是否定的，因为屁股决定脑袋。操盘手或称为基金经理的收入来源，主要有两块，一块是日常管理费用（佣金），一块是投资收益的提成。所以，为了避免或降低给投资人造成本金损失的风险，就必须设定平仓（清仓）线，触线即必须减持或清仓。这是行规，蛋饼此次清仓也是无奈之举。

作为2007年懵懂入市的“菜鸟”，我有幸拜读过他的著作《时间的玫瑰》。此后至今经历三轮牛熊，反反复复学习探索价投，虽没赚到大钱，但终得一窥堂奥，登堂入室，十五年摸爬滚打的经验教训，只化作两张A四纸的投资操作系统，从此面对暴涨暴跌、潮起潮落，从容自若、泰然处之矣！

对绝大多数厌恶风险的普通投资者人来，市场波动往往被视为万恶之源；但如果你一旦摸索进阶为一个熟谙了市场运动的逻辑，包括周期、钟摆等，并且能够深刻理解复利和人性的理性投资人，你一定会像我一样知行合一地喜欢上市场波动，喜欢熊市，因为它是市场先生披着熊皮送给每个理性投资者的万利之源。

如果没有市场波动，何来买入卖出机会呢？

巴菲特反复强调：“我根本无法预测股市的短期波动，即使是对于股市未来一个月或一年会涨会跌我都一点也看不清楚。”

很多人来到股市，初心发心就错了——你想打败市场？怎么可能获得一个正确的结果呢？为什么不转个念头：和市场先生共处相守、长期做时间和市场先生的朋友呢？

在塞翁眼里，短期看，感恩市场先生时不时打折大甩卖优惠招商，我主动暂时性地贴水换取优质廉价股权，备货囤股。长期看，感恩市场先生真诚回馈，奖赏分红再投资，增加市值再平衡。