摘要：强宾不压主，省里主导，粤海意味深长，央企信达护航，国信管债券。

2021.12.06中国恒大集团[03333.HK]公告，董事会决议设立风险化解委员会，成员包括粤海，信达，越秀，国信4家领先企业，用于化解集团目前面临的各项困难：

中国人历来讲究座次排位，小至请客吃饭，大至国际交际，莫不如此。

观中国恒大集团此次风险化解委员会成员名单及座次排位，很有意思，

1，强宾不压主

单田芳大师经典评书《三国演义》里，司徒王允请董卓董太师来家饮宴，让太师正中居坐，自己躬身下拜，

称“太师亲身下驾，光临蔽府，真使王允脸上增光，太师，我给您叩头了”

董太师谦让道“司徒何必如此客气，一旁落坐”

王允道“吓死我也不敢，有太师在此，焉有允的坐位？”太师道：强宾不压主，坐下来好讲话，

如今亦如是，W员会必然有许先生，但真正的操盘大佬是第2位粤海，第4位越秀。

2，省里主导粤海意味深长

粤海是广东省ZF直属一级大型国企，总资产2000亿级，

越秀是广州市ZF直属一级大型国企，总资产7300亿，旗下控有越秀金控、越秀地产、越秀交通基建、越秀房托基金、越秀服务等五家上市公司。地产板块中，越秀地产是全国性的综合房地产开发商，“住宅+商业+新业务”全面发力，呈现出快速扩张态势。越秀地产专业对接恒大的地产业务，

粤海，越秀是广东本地国资，恒大此次风险化解由省里主导，主要考虑到恒大很多项目特别是旧改多在广东，需要协调本地关系来推动。

更有意思的是，粤海前身粤海投资[00270.HK]在1997，，，，，

，，，，

24年前粤海需要别人来“帮”它化解风险，如今时来运转，它可以“帮”别人化解风险啦。

粤海来操盘，意味深长：立个榜样，只要表现好，未来还是有机会从头再来的，安慰许先生别泄气，好好干，以后还是有机会东山再起的。

3，央企信达护航

恒大2万亿债务问题此前有央行，银B监会，证J会轮流表态，监管当局非常重视，所以此次安排一家央企在W员会坐镇；

同时也向债权人传达信息：信达是专业处理不良资产的，不要把恒大逼得太紧了，不然躺平了大家都受损，给点儿机会让个步大家团结一致向前（钱）看嘛，

用信达来讲价钱的。

4，国信管证券

全国10大券商，广东第一的国信证券，专业处理证券业务，相信能给债权人一个满意答复。

综上，此次安排棒棒哒。

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作者：李奎霖    来源微信公众号：觀復固收研究