在前不久举办的2020首届长三角城市数字化转型创新论坛上，普华永道创新服务部合伙人郭薇诗女士做了ESG数字化创新解决方案助力城市数字化转型演讲。当她问谁知道ESG是什么？没有人举手回答。ESG 是英文 Environmental（环境）、Social（社会）和 Governance（治理）的缩写，体现了一个大设想，即企业也应当利用非财务因素去影响和挑战自身的（E）环境影响力，如能源和材料的使用情况；（S）社会影响力，包括员工的健康、安全和多元化；以及（G）治理要素，如商业道德、股东权利、高管薪酬政策等。ESG是衡量上市公司是否具备足够社会责任感的重要标准。ESG一词最早是在2004年12月的一份题为"谁关心谁赢"的报告中使用的。该报告谈到了将环境、社会和公司治理纳入分析和决策过程的问题。报告写道："最终，成功的投资取决于一个充满活力的经济，取决于一个健康的公民社会，最终取决于一个可持续发展的地球"。

ESG被视为新兴投资策略，呈现出清晰的逻辑链条——企业ESG表现良好，佐证了企业在环境保护、社会责任、治理模式、风险把控等方面的能力，才能实现经济效益、社会效益、生态效益的共赢；才能稳健、持续地创造长期价值，实现可持续发展；才能提振社会、投资者和客户的信心，带来更高的投资回报。整体而言，财务指标，是一家企业的“产品”。ESG，则彰显出一家企业的“综合人品”。

目前，国际标准化组织（ISO）已经对ESG涵盖的一些指标进行了深入的研究，并发布了相应的标准。一些投资咨询机构，如Probus-Sigma，也根据ISO的标准建立了ESG打分和评级体系。2007年10月1日，摩根士丹利发布MSCI全球可持续发展指数（MSCI’s Global Sustainability Index），其中包括新兴市场国家ESG指数和世界ESG指数两部分。MSCI基于环境、社会、治理3个大类所属10个小类，及包含在内的36个子类对各个公司进行评估，并根据该公司所处行业的相对位置进行从最低CCC到最高AAA的排序。Sustainalytics 公司根据环境、社会、治理、其他四大方面的21个问题，及70个指标对多达4500家公司进行ESG打分。 Sustainalytics主要对投资者提供单个公司的ESG，因此其ESG评分主要被资本市场独立第三方投资研究和基金评级机构引用。例如，晨星公司的可持续发展评级（Morningstar Sustainability Rating）就以Sustainalytics公司的单个公司ESG评分为基础，这也使得Sustainalytics公司具有比较大的影响力。　　

在针对单独公司进行管理咨询服务时，普华永道根据工作场合（workplace）、市场运营（market place）、公司治理（governance）、环境保护（environment）和社区建设（community）5大方面的20多个小项对公司进行ESG打分评级。值得注意的是，普华永道的整评估体系会根据目标公司行业的变化动态选择相应的子项。基于目标公司小项得分的高低，普华永道会提出相应的风险和机遇。

企业管理者应当关注ESG，并为企业的未来和发展潜力而投资ESG。因为1，对地球有益。例如，企业可以像欧特克一样，主动地实施碳中和计划。这是一项令人钦佩的目标，企业需要认真地审视自身的业务流程对气候所造成的影响，然后将其归零。要想做到这一点，你可以通过投资来提高效率，也可以购买可再生能源和碳抵消额度。这在短期内要花钱吗？那当然，但从长远来看，潜在回报巨大。2，有助于企业的风险管理。3，对企业有利。良好的ESG行为是一项可以通过多种方式获得回报的投资：管理诸如数据中心碳排放、客户隐私安全问题等ESG风险，以及促进员工多元化以实现创新，都能最大限度地提高收益。4，后继世代正在驱动ESG。5，ESG 标准即将出台。Sustainalytics、MSCI 等公司建立了评分机制，有助于投资者了解企业的付出和回报。由于企业都希望以ESG回报和影响力作为支出和企业决策的依据，有个统一的衡量标准，是再好不过的了。而信息披露标准则有助于揭示那些推动良好ESG行为的企业内部流程。

国务院发展研究中心金融研究所陈道富副所长认为：ESG理念正被广泛认可，ESG投资发展迅速。ESG理念更强调系统、全面、定量可比，是一种通过定性定量相结合的方法，从企业视角，对环境、社会、治理这三个维度进行全面刻画的一套评价标准和投资理念。ESG投资理念可以归纳成一句话：站在全人类的可持续发展角度，约束微观企业的现实行为。ESG理念体现了对整个人类的关怀，包括环境的可持续性，社会的和谐，企业相关的所有利益相关方在企业发展过程中能共同成长。

使用ESG指标评价企业时，具有ESG理念带有奢侈品的特征。ESG投资具有“0”“1”状态的台阶效应。ESG投资重视多元标准下的非财务绩效，既有工具性的最优化决策，也有目标排序的政治性选择。财务绩效有一致的标准，即追求财务回报的最大化，或者说风险成本的最小化和收益的最大化，将各种投入产出统一用货币计价，因而比较标准化等几个特点。

目前中国市场ESG发展的难点是最大难点，或者说所有难点的根源，是对ESG理念的认知、重视和资源投入不足，特别是在董事会和组织方面的资源投入不足。ESG的信息披露不充分，数据质量特别是定量化的数据可比性较差。我国对ESG评价的专业整合能力还不能满足市场需要，不同行业和地区间数据的可比性、相对重要性的判定（权重选择）、整合方法的科学性不足。目前，国内已经出现ESG评级评价服务，但大部分受制于数据和专业整合能力的缺陷，更关注信息披露的质量，更多采用定性指标或高度依赖于专家评分，定量、可靠、客观的数据比重较少。ESG在投资中实际应用方面的难点。从ESG理念到投资实践过程中，会存在国际上通行的困难。一是涉及到财务和非财务指标。投资者追求的是财务回报，非财务指标最终要通过影响财务指标来影响其投资业绩，所以如何平衡财务指标和非财务指标，就成了非常重要的问题。二是股东、社会和全人类视角之间的差异。如何形成良性循环，这也是中国发展ESG投资的症结。

中国市场ESG未来发展的重点就是ESG投资是关注可持续发展，关注企业、社会以及整个人类的可持续，但它也要保证自身的可持续。要将ESG外部性实现内化。不可持续性，与外部性息息相关。股东、企业、社会、以及全人类的利益不一致，实际上是外部性的问题。实现技术数据库的搭建、标准化和共享。要发展专业中介机构，完善中国的ESG评级体系和指数编制。虽然国务院发展研究中心金融研究所经过了三年多的努力，形成了ESG评价的基本框架，但要推动相关部门出台可操作的ESG信息披露指引细则，增加可比性的量化指标披露规范，为ESG信息评价和整合提供数据基础。

联合国可持续发展目标（SDGs)。2015年9月25日，联合国193个成员国在峰会上正式通过17个可持续发展目标（SDGs) ，目标涉及粮食安全、公共健康、人权平等、可持续城市和社区、劳工实践、负责任消费与生产、气候变化与生物多样性等多个层面，旨在从 2015 年到2030年间以综合方式彻底解决社会、经济和环境三个维度的发展问题。全球报告倡议（GRI）成立于1997年，由美国非盈利环境经济组织CERES和联合国环境规划署UNEP共同发起。GRI标准主要由通用100系列和200、300、400三个议题专项标准构成，其对信息披露质量有要求、建议和指南三种级别，要求“属于强制性命令”，“建议”是鼓励采取但并非要求的情况，“指南”作包括背景信息、说明和示例。

为进一步促进金融机构细化落实联合国2030可持续发展目标（SDGs）和《巴黎协定》，联合国环境规划署分别于2012年和2019年相继发布针对保险业金融机构、银行业金融机构和证券业金融机构的ESG实践原则，对不同类型金融机构的 ESG信息披露进行了区别要求，即《可持续保险原则》（Principles for Sustainable Insurance,简称PSI）、《负责任银行原则 》（ Principles for Responsible Banking,简称PRB）与 《负责任投资原则 》（ Principles for Responsible Investment,简称PRI）。对于证券业金融机构，《负责任投资原则》要求其在资产管理实践中，将 ESG议题纳入投资分析和决策过程，成为积极的所有者并适当披露其自身的ESG资讯，进一步推动整个投资行业接受并实施PRI原则，从而创造一个经济高效、可持续的全球金融体系。

中国主要有几股动力推动着ESG披露的增长趋势。在监管方面，监管部门已经制定了2020年年底前要求上市公司强制进行ESG披露的目标，但由于疫情的影响，这一目标预计将推迟至2021年。此外，领导人已经表示中国的目标是要在2060年前实现碳中和，这将进一步推动中国向低碳经济转型。一些具体的操作如中证指数有限公司ESG评价方法。ESG是可持续发展理念在企业微观层面的反映，主要从环境、社会责任、公司治理等维度对企业进行综合评价。中证指数有限公司ESG评价旨在反映财务信息之外的收益和风险因素，揭示ESG因素对公司可持续运营的影响，帮助投资者了解ESG的风险和机遇，并将ESG因素纳入投资决策过程。

上海和深圳股市建立了基准指数即沪深300绿色领先股票指数。在中国推动ESG标准被纳入投资决策，既是一个自上而下的指导和监管过程，也是一个自下而上，展示可持续发展的经济效益的过程。列出了五种方式，以推动ESG标准更广泛、更深刻地被纳入到投资决策中：发布绿色和可持续投资指南，向机构投资者及其投资经理解释应如何在实际工作中落实《关于构建绿色金融体系的指导意见》。 针对养老金建立专门的ESG投资准则，鼓励被投企业遵守高标准，披露ESG实践和表现。 确保并监督公司强制性环境披露框架的有效性，对接国际ESG披露标准，逐渐扩大框架，将所有实质ESG问题纳入其中。 扩大绿色和可持续投资产品的标准化供应，并提供全面的支持以应对市场需求。 支持投资者教育和ESG投资研究，推进可持续投资运营能力。

港交所在2011年12月发布《环境、社会及管治报告指引》鼓励上市公司自愿发布ESG报告。2015年12月，港交所修订了该指引，将ESG信息披露的原则改为“不遵守即解释（Comply or Explain）”。A股纳入MSCI可以引入国际资金、被一些专家认为是“中国资本市场开放的里程碑”。但纳入指数的两百多家A股上市公司，也面临着国际投资者在ESG方面的评测。MSCI将ESG投资定义为 "在投资决策过程中，在考虑财务因素的同时考虑环境、社会和治理因素"。今年人们对ESG主题的兴趣又有了新的提升。据悉该类投资的总资产从2019年9月底的473.3亿美元增至2020年5月底的820亿美元。千禧一代在投资决策中特别注重ESG因素。

 2020年11月18日，经中国化工情报信息协会批准，由中国化工信息中心和中诚信绿金科技（北京）有限公司联合牵头起草的中国化工情报信息协会团体标准《中国石油和化工行业上市公司ESG评价指南》（以下简称“《指南》”）正式发布实施，成为我国首个上市公司ESG评价标准（标准编号为T/CCIIA 0003-2020），为我国石油和化工行业上市公司ESG评价提供了统一规范的参考依据。今年8月平安首次披露了ESG（环境、社会和公司治理）相关指标，已将ESG标准全面融入企业管理，并搭建了国内首个上市公司ESG政策体系，对标国际领先水平，以实现长期稳定发展。平安成为A股首家将ESG标准全面纳入企业管理。

许多公司已经率先将ESG纳入到他们的框架中，并且他们继续为这项事业做出更大的承诺。2020年期间，Salesforce(CRM)宣布，它已经设定了一个目标，即在未来十年内支持1亿棵树的保护和恢复。2020年初，微软(MSFT)设定了到2030年实现碳负值的目标，并承诺到2050年将公司成立以来排放的所有碳从环境中清除。星巴克(SBUX)的目标是到2030年减少50%的碳排放，并计划节约或补充目前用于直接运营和咖啡生产的50%的水。美国银行提前一年实现了运营的碳中和，并在绿色、社会和可持续发展债券的发展中发挥了重要作用。特斯拉的资本市场猛涨找到答案。根据富达国际认为明年ESG责任投资聚焦三大疫后重建主题。三大ESG主题为：(1)更绿色的重建(build back greener)；(2)更健康的社会重建(buildback stronger)；(3)更共融的重建(buildback inclusively)。