加载中…细说：VC、PE、HF、AI、GP和LP
(2020-04-26 23:20:46)
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财经 |
对于创业者来说，关于创业相关的名词简称还是要有所了解的，例如：
VC和PE是什么？GP和LP又是什么？VC、PE、天使投资人（AI）有哪些区别？
创业的你一定要好好了解这些专业词汇，要不然可会闹笑话的。
什么是VC和PE？
私募基金（Private Equity，简称“PE”）
1、私募股权投资（PE Investment，简称：PE基金）
2、私募股权基金（PE Fund，简称：私募基金）
PE基金（私募股权投资）和私募基金（私募股权基金），是两个不同概念，但都叫PE（Private Equity）。
PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权，而内地所称的“私募基金”主要是指通过私募形式，向投资者筹集资金，进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。所以，PE基金与VC都是对上市前企业的投资。
私募股权投资（PE基金），是指通过私模形式对私有企业，及非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
在结构设计上，PE一般涉及两层实体，一层是作为管理人的基金管理，一层则是基金本身，有限合伙制是国际最为常见的PE组织形式。一般情况下，基金投资者作为有限合伙人（Limited
Partner，简称：LP）不参与管理、承担有限责任；基金管理公司作为普通合伙人（General
Partner，简称：GP）投入少量资金，掌握管理和投资等各项决策，承担无限责任。
私募基金选择投资的企业大多数已经到了比较后期的地步，企业形成了一个较大的规模，产业规范了，为了迅速占领市场，获取更多的资源，他们需要大批量的资金，那么，这时候私募基金就出场了。大多数时候，5000万~数亿的资金都是私募基金经常投资的数额。换取股份大多数时候不会超过20%。一般而言，这些被选择的公司，在未来2~3年内都会有极大的希望上市成功。
去年注资阿里巴巴集团16亿美金的银湖资本（Silver Lake）和曾经投资过的Digital Sky
Technology则是私募（尤其做科技类的）翘楚公司。而这16亿的资金也是历史上排名前几的一次注资了。
风险投资（Venture Capital）
风险投资（Venture
Capital，简称“VC”）在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。风险投资分为机构投资者和个人投资者，个人投资者又叫天使投资人。
一般而言，当企业发展到一定阶段。比如说已经有个相对较为成熟的产品，或者是已经开始销售的时候，天使投资那100万的资金对于他们来说已经犹如毛毛雨一般，无足轻重了。因此，风险投资成了他们最佳的选择。一般而言，风险投资的投资额度都会在200万-1000万之内。少数重磅投资会达到几千万。但平均而言，200万-1000万是个合理的数字，换取股份一般则是从10%~20%之间。能获得风险投资青睐的企业一般都会在3-5年内有较大希望上市。
如果需要现实例子的话，红杉资本可以算得上是VC里面最知名的一家公司了。后期创新工场给自己企业追加投资的时候，也是在做类似于风险投资的业务。
天使投资、VC、PE的区别：
|
区别 |
天使投资 |
VC |
PE |
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投资阶段 |
公司初创、起步期 |
公司发展中早期 |
Pre-IPO时期，公司发展成熟 |
|
投资规模 |
20万到百万不等，作为个人投资者：百万起投 |
1000万到上亿；作为个人投资者：百万起投 |
一般在亿元左右，作为个人投资者：百万起投 |
|
投资周期 |
7年左右 |
5年左右 |
3年左右 |
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投资风险 |
较高 |
中 |
较低 |
|
投资特点 |
帮助创业者获得启动资金，寻找方向、提供指导、提供资源和渠道 |
帮助其获得资本市场的认可，提供渠道，拓展市场，为后续融资奠定基础 |
提供资金和经验帮助完成IPO所需要的重要架构，一遍能使得至少在1—3年内上市 |
|
退出机制 |
模式成熟后，卖给VC或私募基金 |
中国：卖给私募基金或者上市较多；美国：以企业兼并的形式较多 |
通过上市，并购或是管理层回购等方式，出售持股获利 |
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经典代表 |
薛蛮子 |
戈壁创投 |
红杉资本 |
什么是FOF？
基金的基金（Fund of Fund，FoF）
FoF和一般基金有一个本质上的区别——那就是他们投资目标的性质是不一样的。基金投资的项目非常广泛，常见的有股票，债券，期货，黄金这些广为人知的项目。而FoF呢，则是通过另一种方法来投资——他们投资的是基金公司。也就是说，FoF一般是不会对我们常说的股票，债券，期货进行投资的。他们会选择投资那些本身盈利能力很强的基金公司。当然，也因为FoF的投资特殊性，所以它并不像我一开始提到的LP那样，有600万最低投资额度的限制。中国的具体情况我不太了解，美国的话额度范围一般是20万美元到60万美元作为最低投资额度——当然，他们的锁定周期都是一样的，至少要有一年以上的时候。
什么是GP和LP？
简单的定义：LP出钱、GP出力。
LP和GP是私募基金组织形式里的有限合伙里面的两种当事人形态，由发起人担任一般合伙人（GP），投资人担任有限合伙人（LP）。在法律上，一般合伙人须承担无限法律责任，有限合伙人承担以投资额为限的法律责任。
一般合伙人（GP）也扮演基金管理人的角色，除收取管理费外，依据有限合伙的合同享受一定比例的利润。
我国的《合伙企业法》修改后，已允许出现有限合伙的形式。私募通过信托实现阳光化的“上海模式”，私募机构在信托产品中担当一般受益人的角色，按照一定比例投入资金，作为保底的资金，同时在获取的收益超出预期的时候，一般受益人也可以获取超出预期部分的绝大部分收益，有限合伙接近这种形态
在企业中，大多数GP和LP是同时存在的。而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（PE，Private
Equity），对冲基金（Hedge Fund），风险投资（Venture
Capital）这些公司。你可以简单的理解为GP就是公司内部人员。换句话说，GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。
举个例子：现在投资公司A共有GP1，GP2，GP3，GP4四个普通合伙人，他们共同拥有投资公司A的100%股份。因此投资公司A整体的盈利，分红亏损等都和他们直接相关。
如果还不明白的话，举个简单例子，在创新工场当中，李开复先生则是一个经典的普通合伙人。
有限合伙人（Limited Partner，LP）
我们可以简单的理解为出资人。很多时候，一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。（大多数投资公司，旗下都会有很多个不同的项目）而投资公司的GP们并没有如此多的金钱——或者他们为了分摊风险，因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。而这个世界上总有些人，他们有很多很多的现金，却没有好的投资方法——放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。于是乎，LP就此诞生了。
私募一般用有限合伙制设立股权投资公司，可以避税；不过有着合伙人50人的限制。私募股权中的LP，GP是什么意思？
LP是有限合伙人(Limited
Partner）一般是投资者，出资方。他们以出资额对股权负责，享有回报的权利，不负责具体事务。
GP是普通合伙人(General
Partner）一般就是投资机构，比如私募管理人。是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。他们也需要出一定资金负责，然后主要负责投资管理和运营。
风险投资(VC，Venture Capital)
私募基金(PE，Private Equity)
对冲基金(HF，Hedge Fund)
普通合伙人（GP，General Partner）
有限合伙人（LP，Limited Partner）
市盈率=每股市价/每股净利润，市盈率（Price to
EarningRatio，简称PE或P/ERatio)，如果.上个会计审核期净利润为负，除以股本(一般为正数)后还是负数，所以叫市盈率亏损。比值越低意味着风险越低。
市净率=股票市价/每股净资产， 也可以说是回本的年限。
普通人如果想从股市持续赚钱，请参考巴菲特和国内追随者的选股方法。
可考虑使用如下规则进行选股：
1、E/P大于0.04，即PE小于25倍；
2、股息率大于1.5%；ROE大于15%；
3、近3年净利润复合年增速大于20%。
选取排名靠前的前10只股票组成组合，结今年收益率已经接近50%。
传送门：
https://www.sohu.com/a/202557711_481765
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