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热点讨论：

周五的股灾式暴跌，真无言以对，用什么语言都太苍白。我们开始反制美帝，关掉了1个领事馆，竟然把自己吓尿了，A股之怂，确实令人发指！

A股投资者都是嘴炮，都说看好中国股市，但出点幺蛾子，跑的比谁跑得快！而外资也趁机捣乱，全天疯狂出逃144亿，对市场造成釜底抽薪。

高位盘整多时的黄金近日终于迎来变盘时刻，短短3日时间内，黄金连续突破1800、1850、1900等重要整数关口。

尤其1800一线，是2011年至今黄金的重要压力区间，在6月底那轮强势上涨中，金价也无法突破1800一线的制约，无奈演变成高位震荡。

金价这两日的狂飙，主要受到基本面利好的刺激！历时五天的欧盟峰会结束，欧盟领导人就规模7500亿欧元的复苏基金达成协议，欧洲正式开始加码放水！

美国新冠肺炎疫情形势难控，不少地区因疫情反弹被迫结束经济重启计划，政府正在商讨新一轮抗疫纾困计划，预计规模将超过1万亿美元！

欧美接连准备放水，让在高位徘徊多时的金价终于乘着放水之风冲上云霄，创下11年以来的新高！由于目前金价已经处于近年高位，这次金价的突然爆发，是像2011年见顶前的最后疯狂，还是新一轮上涨的前奏上演？

黄金由于是非生息资产，因此其内在价值的衡量因素主要有三个：流动性、通胀预期和投机性需求！2011年黄金牛市终结，触发点就是美国在经历2008年QE后，经济逐步走向稳定，再度大幅度QE可能性不大，引起国债息率的转向。同时当年原油价格走势疲弱，通胀预期逐步降温，严重打击了黄金抗通胀的需求。

现阶段而言，在受到疫情严重冲击后，美国利率已急降至在 0-0.25%，英国、加拿大的名义利率也降至 0%附近。欧美地区正式重启零息政策。

由于疫情对全球经济冲击巨大，预计全球核心经济体将长期处于低利率环境，预计当前零息政策或将维持至 2022 年底，流动性过剩拐点远未到来！

当前美国疫情依然没见曙光，短期内预料流动性只会维持宽松，并不具备收紧的条件。

而通胀预期方面，油价经历4月底的大幅波动后，目前已经逐步回稳。由于油价一般被视为通胀的先行指标，而黄金一直是抗通胀最佳的投资品种。在油价回稳的大前提下，美国6 月CPI已经逐步回升，6月PPI 数据也出现筑底迹象，通胀水平未来在货币政策刺激下有望缓慢恢复。

在实际利率将持续下行维持低位，同时通胀预期逐步抬头的背景下，黄金的投资价值持续凸显，对于金价构成中长期支撑。

另一方面，在全球流动性泛滥下，投机性需求也有望刺激金价进一步走高。上周全球最大的黄金ETF—SPDR继续增持黄金，环比大幅增加6.43吨。自3月疫情全球爆发以来，SPDR ETF连续大幅增持黄金，总持有量由3月中900吨激增至目前的1206吨，增幅高达30%！

此外，各国央行也持续增持黄金，截至6月，全球官方黄金储备共计 34904.76 吨。目前全球货币宽松有望长期延续，央行黄金储备比例仍有望上行。

综上而言，影响黄金投资价值的核心因素流动性、通胀预期和投机需求当然均处于不断强化的过程中，因此金价在基本因素推动下，有望开展新一轮的升浪！

相关标的：山东黄金、银泰黄金

白马点睛:

周五的大跌白马军团未能幸免，不过大跌的时候，往往是关注板块强弱的好时机！

首先还是继续强调30号以后，疫情类板块资金很有可能逐步撤退，这类板块里面的高位股不建议去，更不用提最近市场明显进入调整期。

周五值得一提的是，新能源车板块的表现，在拓普集团等特斯拉中军跌停的背景下，板块跌幅只有4.45%，表现远好于消费电子的跌幅7%，要知道周四晚上，美股特斯拉的正股，跌幅达5%。这里面其他新能源车企、汽车配件公司，贡献了正向力量。

周五晚上特斯拉再度大跌6%以上，那么周一继续观察非特斯拉产业链中的抗跌标的，能否继续强势。最近政策上已经开启了新能源车下乡工程，这也是未来下半年政策的主基调。如果相关新能源车企持续抗跌，那么后市指数企稳以后，显然值得关注一下。

重磅消息解读：

注册制来了！证监会同意4家企业创业板IPO

近日，证监会同意以下企业创业板首次公开发行股票注册：北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司、康泰医学系统股份有限公司、杨凌美畅新材料股份有限公司、安徽蓝盾光电子股份有限公司，4家企业将陆续刊登招股文件。

点评：证监会大消息，同意4家创业板IPO注册，这是第一批！这意味着，创业板注册制悄无声息来了。今天创业板杀这么狠，对注册制的恐慌是原因之一，毕竟不少票涨幅太多了。

当然，不是说创业板马上注册制了，以去年科创板的经验，一家公司从证监会同意注册，到正式上市交易，差不多一个月的时间。如果首批凑10家一起上，那最快8月中旬，最慢8月底就可以搞了。

按照深交所规定，将于7月27日启动创业板注册制，不存在过渡期；等到第一只注册制企业上市，所有创业板股票都是20%涨跌幅！太刺激了，上亿韭菜马上可以体会，2天就把本金亏光的感觉！

策略机会：市场进入7月最后一周，创业板注册制落地，叠加ZZJ会议，下周市场仍处于政策窗口期，因此市场周初仍有反弹维稳需求。预计这次ZZJ会议在货币政策方面，会比4月份的会议偏紧一些，疫情期间大水漫灌的流动性会逐步退出。因此7月30号以后，一旦重磅会议条文落地，注意市场方向性选择，8月市场仍然存在很大不确定性，谨慎为宜。

（股市有风险，投资需谨慎！文字及视频课程内容涉及个股仅作为教学案例，并不构成投资意见，投资者据此操作,风险自负！）

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