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热点讨论：

昨天是母亲节，这个3000多点的段子，已经用了十几年了。现在大盘不到2900，更加年轻了；做人要向A股学习，永葆青春！

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本周而言，对于政策的预期主要集中在对于两会的预期。每年两会《政府工作报告》定调当年宏观经济形势，今年形势将比过去更加复杂，一方面海外疫情仍存在高度不确定性，外需的疲软影响我国外贸企业订单，而内需的增长则需要政策的支持。两会上会透露哪些新的政策信号以及今年GDP增速的调整情况都是市场关注的重点。

目前的国外疫情肆虐的大环境下，投资方向上还是以业绩和内需为主线，最近科技股再次席卷市场，主因还是业绩的超预期。不过轮动速度极快，想要有持续性，就要把握优质赛道。国产芯片服务器逻辑及基本面：

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近日，中国电信发布20年服务器集采招标，采购需求56314台，采购规模相较18年的6.2w下滑9.3%；若以18年采购均价4.9万/台测算，本次招标规模超过27亿元。

最超预期的部分是在国产化服务器的招标：8个标包中，Intel的CPU服务器需求为44731台，占比79.4%；AMD芯片服务器需求为398台，占比0.7%。

国产化（华为鲲鹏CPU+中科曙光海光CPU）需求为11185台，占比19.9%。其中国产化产品的需求主要集中在双路服务器，也有一部分人工智能服务器采用华为鲲鹏920思路CPU芯片加昇腾AI芯片，海光CPU则搭配英伟达GPU。

产业链最差的时候已经过去，当然现在也不是需求爆发的时刻，目前还是回暖带来的供需格局改善。

此前中国移动业发布了20服务器集采需求138,272台，刷新单次招标最大规模。若以18-19年PC集采平均单价7.31万/台测算，此次集采规模达101.08亿元。

电信+移动的需求释放，同时联通已经发布20年集采前的专项测试，采购计划已经明确。2020年运营商集采大年将拉动服务器需求迎来拐点。我们预计中国移动下半年大概率开展第二次招标，行业需求将持续释放。

三大运营商的ICT转型+5G新周期推动，通信市场将迎来服务器集采大年。2019年除中国移动释放了11万台（两次招标）的服务器需求外，联通、电信都没有展开集团层面的大规模集采。

2019 H2，移动、联通纷纷宣布将公有云作为战略转型目标。叠加20年5G商用，我们预计行业将进入新一轮投入期。服务器市场经历19年的调整后，20年将重新进入需求大年。

此前测算2020年运营商市场的服务器需求规模将突破220亿元，从目前进展来看，大概率超出我们预期。国产芯片服务器和华为鲲鹏软件是后疫情时代值得关注和投资的一个板块之一。相关标的：诚迈科技、中国软件、中科创达、绿盟科技等。

关于后市，两会前的行情，短期内风险不大，可操作性较强，聚焦局部操作。上周科技、农业、数字货币均处于平衡轮动，下周可能继续在这种态势下进行。        

暗线关注次新板块。上周从热点的轮转来说，周三科技、周四农业、周五区块链，而次新连续三天都是热点，从这个角度来说次新要加以重视，情绪流的华盛昌涨势最好，但是稳健的打法还是有题材或业绩支撑的为好。

大科技方向的低吸机会。这次大科技因业绩而起，两会扶持性政策预期使市场认可了其持续度。方向上以芯片半导体为主，光刻胶、华为概念、物联网等分支概念为辅，同时具备业绩支撑的个股为优先选项。

此外，数字货币和农业都不可忽略，值得跟踪。以广电运通为代表看每天30亿左右的成交，能走成这样不会是偶然。

白马点睛:

白马仍然按照自己的小节奏，走轮动的补涨，刺激消费也是两会的重要路线，中线主题背景下，谨慎的资金会在白马大军里来回折腾：

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国务院8日印发指导意见提出，全面开放商场、超市、宾馆、餐馆等生活场所；采取预约、限流等方式，开放公园、旅游景点、运动场所，图书馆、博物馆、美术馆等室内场馆，以及影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所，可举办各类必要的会议、会展活动等。

等待了100多天，影院、游戏厅要开放了，你们会报复性看电影么？老参周末去看了下，至少北京还大门紧锁，不能看电影。当然对股市来说，炒的就是预期，能不能看，有多少人看电影....并没有那么重要，关键是放开了，就有了炒作的理由！

几个方向会受益，院线类公司：金逸影视、横店影视、万达电影；其次关注影视制作类：光线传媒、华谊兄弟、中国电影。还有新媒体行业：人民网、中文在线、日出东方等。

影视开放最大的意义，是全面开放不远了，摘口罩出门估计也快了…生活将慢慢恢复正常，这才是最大的利好。

重磅消息解读：

央行定调：要以更大政策力度对冲疫情影响

央行发布了2020年一季度货币政策执行报告，下一阶段，稳健货币政策要更加灵活适度，把握好政策出台的力度、节奏和重点；继续保持人民币汇率双向浮动弹性，多渠道做好稳预期工作。央行提出：下阶段要在多重目标中寻求动态平衡，更加重视经济增长、就业等目标，以更大的政策力度对冲疫情影响。

点评：央行一季度的货币政策报告，很多人不大在意，但信息量很大！相比去年四季度，这一次央行的措辞、表态“大有不同”。最重要的一句是，“坚决不搞大水漫灌”的表述没有再出现，去年四季度还强调了，这种改变意味深长。

央行最新的定调，以更大政策力度对冲疫情影响；央妈表示，全球经济面临极大不确定性，需要加强逆周期调节。怎么对冲疫情，加强逆周期调节？“放水”是一个可选项，5月不排除来一次全面降准！

对于房地产，央妈重申了“房住不炒，虽然是老生常态，但“因城施策”或“一城一策”很久没出现了。现在地方想放松房地产，但权限被上面剥夺了。调控权利都回到中央了，折射出的是决心。

接下来，如果两会也不提“因城施策”，今年房地产就不会放松了。一方面要继续放水，一方面楼市坚决不放松，钱会去哪儿？股市肯定能分一杯羹。

策略机会：行情进入两会周期，国家队护盘意志已经有所显现，两会前预计市场赚钱效应先扬后抑，五月初先来一波赚钱效应，到了两会前一周回落，进入两会周期市场横盘整理为主。所以，操作上抓住五月初的时间窗口，抓住业绩有确定性的优质核心资产，低吸小波段为主。题材方面，关注次新、大科技、数字货币、农业等。

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