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参谋涨策略

早评：周一市场受华为事件影响，A股三大股指低开低走，随后展开反弹，全天走势呈弱势震荡格局；盘面上，前期部分强势白马股补跌，科技股企稳反弹，资源类板块午后走强，两市量能创下地量水平，杀跌动能有所减弱。操作上，谨慎低吸提前企稳个股，仓位5成。

  短线激进

稀土永磁：宁波韵升（600366）

5G+芯片：跃岭股份（002725）

国防军工：东材科技（601208）

（股市有风险，投资需谨慎！以上信息仅供投资者参考，参谋涨只负责参谋，涨不涨市场说了算！）

  热点讨论：

昨天开盘两市仍然是惯性杀跌，不过做空主力轮换到了前期强势的人造肉和种业上，贸易谈判概念股突然退潮，而华为概念为首的科技股止跌反弹。

早盘的走法对市场恢复人气很有作用，毕竟上周一直是贸易谈判相关的股票上涨，只能说明大家预期仍然很悲观。昨天指数杀跌科技股抗跌，说明资金抄底意愿终于增强了。

当然，光靠科技题材股远远不够，还得看国家队脸色。10点20分主力准时上班，拉证券稳银行护保险，一顿骚操作完成护盘任务。上午国家队的护盘意味着，市场大概率维持震荡，转变了市场看空预期。

但只靠护盘，市场还是缺乏持续性热点，这是上周反弹阶段，参谋涨反复强调的，没有持续性热点就没有人气！没有人气就没有赚钱效应，资金不愿意进场！

结果下午两点一过，稀土永磁再放利好，板块指数大涨，延续了上周四的强势，人气终于被激活了。资源类板块全面反弹，军工、3D打印等板块创出日内新高，热点开始扩散。

尾盘国家队强拉银行板块，指数回升收阴十字星。两市量能继续明显缩量。

昨天午后很多板块都出现资金回流情况，但是短期还要关注几个关键点：

1. 上证50蓝筹：今天金融三板斧和石油板块都在护盘，尤其是银行尾盘强拉，短线指数再杀跌，观察这些板块是否补跌。

2. 权重股补跌，科技股抗跌，稀土永磁维持强势，则市场大概率就是最后杀恐慌，反弹一触即发。

3. 白马：之前说了，高位白马在科技股止跌企稳后，会有补跌动作，注意是高位股。还有近期强势题材人造肉、种业的防御性热点，基本可以放弃了。

4. 北上资金：今天北上资金仍然是小幅流出，后市再杀观察北上资金动向，看是否转向流入。

指数短期支撑2830，下方强支撑2800，上方短期阻力2900。

选股：形态上，选上周连续温和放量小阳线，并且强势向上反包周五中阴线的个股。题材上仍然是5G\芯片\军工叠加品种，底部启动的资源类个股。

......

刘士余主动投案对股市影响有多大？

坐火山口不仅会烫到屁股，还会烧到脸。比如，昨天菠菜本来想早点睡觉，结果一条消息把我炸醒。定睛一看，原来是前任村长老刘去自首了。媒体最喜欢找这样一个猛料来分发人血馒头，因为老刘不太会讲话，经常出一些劲爆的比喻，比如“害人精”、“野蛮人”等得罪了一批人，确切的说是一批有钱银。这次老刘落马，这些有钱银一定会拍手叫好。

然鹅，老刘究竟是为啥去自首，我猜肯定不是因为爱给壕们起外号。

一个十八线农村的男孩，一路苦B读书考上清华，本硕博都在清华读，至少证明曾经是学霸的老刘智商并不低。火山口上需要的人才必须是了解金融监管基本思路，有技术又有能力的，老刘在领导眼里是给予厚望的。菠菜挺反对现在媒体的一种导向，一个人出了事，就把他之前所作所为全盘否定，大有斗地主戴高帽子的快感，对于此事我的看法：

1. 这是本月第二位主动投案的同志，新闻稿里措辞较为缓和。前一位是10天前的云南省委原书记秦光荣，老秦的用词是“严重违法违纪”，老刘的用词中则去掉了严重二字还保留了“同志”的称谓，应该；

2. 老刘是一张白纸，没有过硬的背景；

3. 市场焦点在于在任期间711家IPO，其中老家江苏的129家。讲真，从数量上说按地域排第3位，更多的是广东省和浙江省，但从这点上说就把整个江苏省的次新都怀疑了，有点联想过度。另外，发新股这事其实不是一把手管，应该去问管发审技术层面的副手，村长都是执行上级领导的指令；

4. 菠菜看到的最“像”实锤的是南京银行资管业务中心总经理戴娟一案。其案由也是结构化理财产品的利益输送，把次级卖给不该卖的人。总之，这事比较像老刘以前在农行工作时的事，应该和他任村长一职关系不大；

5. 重点把范围圈小一点，江苏省内银行上市的还蛮集中在老刘任期内共7家，分别是紫金农商行、吴江农商行、张家港农商行、江阴农商行、无锡农商行、常熟农商行、江苏银行。细细扒一下，江苏省上市的银行占31家上市银行的25.8%……事出反常必有妖！

所以，别沸腾了，老刘这事和二级市场目前直接关系很有限。大家不要忘记一个基本思路，从咱们家资本市场建立那天起，就是重融资功能轻投资功能。现在要从外部引流和国际资本市场接轨，必然要上台几个严管的村长。简单的说，之前桌子底下的烂事太多了。

“消费时代”帷幕拉开   贯穿牛市一路冲天

宏观层面看好大消费的三大逻辑

首先，从拉动经济增长的投资、消费和出口这三驾马车看，随着人口红利的消减、城镇化进程必然会放缓，制造业产能过剩成为常态，我国固定资产投资占GDP的比重过高，前几年达到80%，现在虽然有回落，但其（资本形成）对GDP的贡献接近发达国家的两倍左右。故未来投资对经济增长的贡献一定会下降。

此外，出口增速也会下降，这与中美贸易摩擦无关，但与人力成本刚性上升有关，与全球经济增速下降导致的外需不足有关。既然投资与出口这两驾马车出现增速下降，那么，消费这驾马车就得担当重任。

我国最终消费对GDP的贡献在90年代时曾经占到65％，之后大幅回落，如今也不过回升到50％多，比发达国家要落后很多，如美国、日本都在80％以上；即便与新兴国家比，也明显落后，如印度也要占到70％。因此，今后消费对经济的贡献一定会上升。

其次，经济转型过程中，第三产业比重上行是必然趋势，从而也带动服务消费的上升。2017年第三产业增加值占GDP的比重为51.6%，2018年继续上行至52.2%。此外，第三产业增加值中，2018年金融服务业和房地产业的占比都出现了明显的回落，两者的增速分别只有4.4%和3.8%，均低于第三产业6.2%的增速。但文化旅游、餐饮娱乐、卫生健康和体育等服务消费的增速都维持在10%。

第三大逻辑，人口老龄化也会使得我国的消费占比上升，“储蓄”下降。中国是全球居民储蓄率最高的国比重下降有关。人口结构变化对促进消费会体现在两个方面，一方面，随着人口老龄化程度的不断提高，居民储蓄率会缓慢下降，消费率会相应提升，类似日本模式。

另一方面，中国居民收入按年龄段划分，最高的应为60-70后群体，随着他们步入职业生涯的后期，在保健养老、休闲娱乐等方面的消费势必会增加；而对于收入水平相对不高的80-00后群体而言，他们更能接受现代人的超前消费理念，即信用消费。据统计，过去10年，居民杠杆率水平大约提高了一倍左右。

资本市场也进入了大消费时代

大消费板块是指与人们生活密切相关的泛消费类行业，如食品饮料、生物医药、家电汽车、商贸零售等。如A股市场中有两只“消费ETF”基金，一只（159928）已经创了历史新高，另一只（510150）也接近2015年的高点。

这就很说明问题了，因为宏观层面的消费数据在连年下滑，但自上而下的数据并没有反映行业结构的变化，同时也没有反映股市估值体系结构的重整，即绩优股的估值水平被长期低估，正逐步获得“确定性溢价”。

巴菲特的投资组合中，消费类公司居多，这不仅是因为美国经济主要靠消费拉动，而且还因为消费类公司大多具有业绩增长稳定，现金流充裕及盈利波动较小等特征。如前所述，中国经济也步入到了消费主导的时代，不管消费增速快慢，消费市场是全球最大的，消费基数也非常可观，使得消费行业长期投资机会较多。

此外，即便某些消费板块在个别年份会走弱，但头部企业的仍能获得较好的盈利或市场份额。中国的股市就像中国经济一样，正在进行着结构性调整，尽管调整时间多久不好预测，但方向却是明朗的。中国经济与资本市场结构都将和发达经济体和成熟资本市场一样，殊途同归。

消费类值得关注相关标的：华兰生物、汤臣倍健、天虹股份

策略机会：

昨日市场午后出现资金抄底迹象，短期指数再杀跌，则关注是否是权重股砸盘，但科技股抗跌，并且稀土永磁热点有持续性，若几点均具备，后市反弹或将一触即发。操作上，可选择5G\芯片\军工叠加品种，底部启动的资源类个股。

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