拉长时间段看，上证指数与经济面的差距其实并没有那么大。总量指标的增长可以有两个因素产生，一个是组成总量的个体的数量增长，另一个是每个个体的增大，上市公司不是企业整体，它是企业中很小的一部分。GDP和企业个体的净利润毕竟是完全不同的概念，近20年，GDP增长了10倍，上市公司市值也增长了10几倍，但上证指数只涨了50%。看上去不匹配，但实际上指标股数量基本不变，利润增长实际上情况无法看清，不过股息率是可以清楚地从分到手的分红看出来，目前现金分红率与市值比，大致只有1%左右。从这点看，体现现金分红的股息率与现在较低的股价基本匹配，指数反映的企业状况并未太过于失真。

当然，有很多人说是指标股的选取出问题了，如果把超级权重股剔除出去，会大不一样。这就是个双刃剑。超级权重股明显是指数的稳盘器，如果指标股里少了这些稳盘器，可能指数波动起来比较大。更重要的是，我们要认识到这些大象是行业的标杆，是大企业大市值的代表，是对国民经济和行业的贡献最大的群体，如果不考虑他们，其实并不能反映各行业的实际情况。