很多人习惯于买一只股时，才看这只股的基本面或者各种因素，而并没有跟踪多久，或者从开始就注意到，这个是不恰当的，相当于在买一个你不了解的事物，失败率必然很高。我们投资研究的本质是要找好的投资标的，简化点看，就要先找到富矿，在富矿里面找标的，不要去贫矿里面找。有些行业和企业，天生比其他的好，尽量在这些范围中投资。其实研究和投资应当是分开的，虽然大部分时间我们是在跟踪股价和做一些买入卖出，但研究本就不是买卖时才做的。研究的股票，不等于马上就要买，而是相当于跟踪，不断储备对这只个股的认知，为未来做储备，有些股票可能研究了两三年后才去买入。比如，从相对估值的角度看，景气度高的子行业估值一定会提升，景气度低的子行业估值一定会下降，那么谁是谁的子行业，关联度有多大，这个就需要日常的关注，不能仅看概念，如果只听概念，一个新能源概念几乎就覆盖了所有的汽车股、机械股、电池股和化工股，无从选择。

研究是在做储备，是未来的备用选择，时间因素还有另一层含义。投资核心就是三个元素：胜率、赔率和时间。许多人只看重胜率和赔率，忽略了时间的重要性，实际上，时间是投资最重要因素。投资不是买过去，而是买未来。比如我们看过许多科技股增速很快，但由于无法构建壁垒，大多数公司最终赚不到什么钱。到底能不能把握盈利，取决于你的估值能看多长时间，如果是一年维度的涨跌，只有20%归因业绩增长，但是拉长到五年维度，业绩增长占到80%，估值波动影响只有20%。

选股和选时这两种投资策略的风险平衡机制是不同的，前者是靠组合横截面来平滑，后者是靠时间轴来平滑。股价波动是远远大于盈利波动区间的，原因在于股价受市场的影响因素更多，而业绩恰恰贴近于回归线，所以，对于研究的结果，只是心中有数，操作上应对比预测更重要，研究好了，才能应对轻松。比如左侧买股，不是胆子比人大，而是研究比人深。