这两天外围美股持续暴跌，A股非常坚挺，应该是跌得劲道已经没有了吧。很多公司也都比较便宜了，都在历史估值百分位地板的位置了，有些分红股息率都超过10%，都跌破净资产，实在没什么下行空间了。过去两三年表现比较好的，整体还是在盘整，特别是跌得比较晚的新能源板块，现在建仓是比较好的，但明显不会很快涨，但是如果回避了这些，真没什么值得投资的，只能做做题材短线，操作难度很大。按照历史规律，稳增长到后面会从基建到消费上，家电、汽车都是重要的抓手，与消费有关的股仍是主力板块的预期从来不会改变。市场的反弹会受疫情干扰，这是个主要扰动因素。

全球最大资管巨头们一季度大幅买入石油股，减仓科技股等。这个调仓思路很明显是做多资源或者说价值类，短期放弃成长类了，这与巴菲特类似，不过原油走到这个高位，真不敢想像还能高到哪去，如果真高上去，那真有点无法分析了。同样，今年煤炭走势也坚强，逻辑其实很简单，业绩好、低估值、高分红，去年全行业净利润增速85%，盈利能力和强，碳中和下煤炭企业不能再追加投资了，分红也高了，甚至出现承诺式分红，吸引了很多配置型的资金，行业已经有点类似公用事业的属性了。

2005年前后的牛市，虽然跌下来，但是蓝筹白马现在是什么样子我们应该能看到，这次又下来，经历几年，还会再上去，这是确定性的事项，只不过你愿不愿意承担现在缩水的压力。在投资的路径上主动加加速或踩个刹车，有时候要跳出行情来看，或者听听局外人的意见。