中医药股从板块特征上讲，是一个没有题材的板块，也很难制造题材，但从业绩上讲，却是一直表现稳定，没有什么大的增长但也没有大的衰减；从风险上讲，由于中药价格较低品种稳定，新药研发和集采降价风险要比化学药小很多；从国际环境讲，这个把那快产业链所受影响也相对较小。所以，这个板块一般不容易被机构作为炒作的重点，不过，近年炒作创新药板块的基础上，创新药板块股价明显阶段性高估，这个时候，相对比，中医药板块估值就比较适中，也就是说上升空间可以想象，下跌空间有限。

目前整个行业的PE/G（估值/增速）性价比不错，但大部分PEG在1之上，这也是机构分歧的原因。整个中药占全药品比例有20%-25%，机构配置上远没有达到这个水平。因此，中医药是有超额收益的，但进行概念投资不合适。几个龙头企业2021年业绩仍可以，增长也不错。

中药行业在2013年前的五年是加速增长期，这个时候出现中药成药化，甚至有针剂，之后行业增速开始放缓。前几年这个板块由于针剂的限制，中成药制造企业收入增速下降，并开始产业结构升级。虽然短期可能盈利受损，但长期看传承与创新必然并进。长期看，在人口老龄化的态势下，中医药的优势凸显，行业成长空间还是很大的。之前提过，由于国际上没有参照物，投资机构在估值体系上，中医药板块的估值是比较难的，没有统一的认知标准。但是，估值的核心还是业绩，如果以股息率来估值，那是八九不离十的，其实绝大部分行业不管什么题材，最终还是要回归到看业绩。