2015—2016年社会公众投资者可参与网上申购的额度较高，但申购资金必须实际到帐，不采用信用申购。投资者的资金占用时间是四个工作日（T日申购，T+4日资金返还），资金成本还是比较大的。从实际结果看，由于跨周六、周日两个非工作日的关系，除了少部分可转债申购资金实际占用天数是4天（自然日）外，其它多数可转债申购资金实际占用天数都是6天（自然日），海印转债遇到端午节实际占用时间达8天。

假定投资者满格申购，中签后在上市首日以当日成交均价卖出，可转债申购要占用大量资金，应该考虑资金成本。假设资金成本为年化6%，一年按365年计算，扣除按照即使占用天数计算的资金成本，计算出网上申购可转债的净收益。

2015年新发行的可转债网上申购的净收益列表如下：

从表上可以看出，如果不考虑资金成本，则满格申购收益最高的是电气转债，毛收益为1125534.31元；收益最低的是蓝标转债，毛收益为23022.99元。若3只可转债的网上申购都参与，总的毛收益为1206843.81元。

但如果考虑到投资者参与网上申购时的实际资金成本（按年化6%计算），则净收益最高的还是电器转债，净收益为336193.31元；净收益最低的是航信转债，净亏损533493.57元。如果3只可转债网上申购都参与，则2015年投资者可转债网上申购的净收益为亏损450141.75元。只有电器转债获得了正收益，其它2只转债都出现了亏损。

2016年新发行的可转债网上申购的净收益情况列表如下： 

注：因为白云转债（110035）和汽模转债（128011）已经摘牌退市（表格中前面加*表示），交易资料不全，当日成交均价以最高价与最低价之和的一半代替。

分析2016年可转债网上申购收益发现，如果不考虑资金成本，则满格申购收益最高的是辉丰转债，毛收益为1252577.44元；收益最低的是海印转债，毛收益是35955.45元。如果全部11只可转债的网上申购都参与的话，全部毛收益为2899285.88元。

如果扣除申购期间实际占用的资金成本（按年化6%计算），则净收益最高的还是辉丰转债，净收益为419152.78元；净收益最低的是广汽转债，净亏损是703637.26元。如全部参与11只可转债的网上申购，则2016年全年的净收益合计2424405.09元。其中，只有顺昌转债和辉丰转债实现了正向的净收益，其它9只可转债都出现了净亏损。