价值投资者不追求暴利，什么每年翻一倍之类的幼稚想法肯定是不会有的，每年15%的收益率我们就很满足啦。

   每年15%的收益率是否意味着我今年要挣15%，明年要挣15%，后年也要挣15%呢？如果今年收益没有达到15%，是否意味着我的投资失败呢？

   完全不是这样的！

   年化收益率15%的正确理解是：你用100万元本金开始投资，如果10年后你的净资产达到400万元，则你用10年时间将1份净资产变成了4份，1.15的10次方等于4，平均每年的收益率为15%。

   明白了吧，我所说的年化15%收益率指的是10年平均年化收益率，而不是单指某一年、某两年、某三年的收益率！

   为什么要将两者区分开呢？因为股市的特性决定了我们必须这样做。

   我们知道，股市是有周期的，牛市多数股票都涨得好，熊市多数股票都跌得凶。我们要做的就是在熊市股价低迷时建好仓、播好种，等到牛市股价高估后卖出收获果实，如此循环。至于这个牛熊周期有多长，谁也不知道，也许一两年，也许七八年。我们播下种后什么时候能有收获得看运气、看天意，非人力所能控制。所以我们建好仓后三五年不涨是很正常的事，三五年不涨，意味着我们可能三五年都没收益，甚至浮亏，如果你非要计较某一两年的收益是否达15%，不出问题才怪呢！

   为什么要用10年这个时间段呢？其实时间段是越长越精确，然而人的寿命也就短短几十年，时间段取得太长就没意义了，而十年已经能够较好地反映股市这种牛熊周期性。

   将两者区分开，可以让我们的心态更平和，不至于因短期收益不达标导致心浮气躁，进而改变既定的投资计划。

   所以，如果今年年底我的收益率达不到15%，甚至为负数，都是正常的，谁叫今年是熊市呢！

   （PS：预计今年收益不理想，提前为自己找个借口！）