中国式现代化、中国特色现代资本市场、中国特色估值体系的提法一脉相承，层层递进，为资本市场服务实体经济提供了权威指引。第一，党的二十大报告提出“以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴”的宏伟目标，其中“中国式现代化”是人口规模巨大、全体人民共同富裕、物质文明和精神文明相协调、人与自然和谐共生、走和平发展道路的现代化。第二，易会满主席在2022年8月《求实》的文章提出“努力建设中国特色现代资本市场”，重点是要激发市场主体创新活力、促进产业和金融良性互动、助力完善宏观经济治理、推动经济发展成果更多惠及人民群众。第三，在此基础上，易会满主席在金融街论坛年会上进一步提出“探索建立具有中国特色的估值体系”，有助于促进市场资源配置功能更好发挥。

我们认为，中国特色估值体系的核心内涵，或在于助力国家战略，履行社会责任，与发展方向的契合程度或成为估值溢价或折价的重要驱动因素。一方面，党的二十大报告强调建设现代化产业体系，实现高水平科技自立自强，助力国家战略的领域有望迎来持续的政策支持。正如易会满主席指出，“我国资本市场具有明显的新兴加转轨特征，上市公司结构也体现出与经济体制演进变化、产业结构转型升级相适应的趋势”。另一方面，党的二十大报告强调扎实推进共同富裕，依法规范和引导资本健康发展，履行社会责任的政策要求也将成为影响企业长期价值的关键因素。

中国特色估值体系并非单纯的短期政策催化，而是把握中国长期发展红利的必然选择，也是关注长期可持续价值增长的必然要求。因此，中国特色的估值体系在一定程度上也可理解中国特色的ESG投资体系，基于对党的二十大政策精神的深刻理解，实现更为长期、更为可持续的价值创造。

国有企业是推进国家现代化、保障人民共同利益的重要力量，是党和国家事业发展的重要物质基础和政治基础。特别是在助力国家战略和履行社会责任方面，国有企业承担了关键职责。因此，我们认为国有企业与中国特色估值体系的核心内涵较为契合。