如果你是个够体量在市场里有名声的 PE，什么都不用做就会有人排着队来给推荐 investment opportunity。投行，律师，developer，各种其他顾问和行业公司，主要需要有很快的 gate keeping 分辨能力，找合适的，马上推进。要签保密协议就马上签开始看细则& crunch numbers，要去和卖家或者顾问谈订了时间就飞去谈，拿着一张三页的 deal pipeline 然后几个月没什么具体进展的就是在浪费投资人的管理费，看市场上有什么 auction 就去混混投也是很没能力的表现。

另外好的 PE 都会自己有 top down 的视野，一个个行业一个个地区地有所取舍，从大处看知道想要什么市场哪个 exposure，再具体去看有哪些机会可以快速高效或者有创造性地做 deal。Origination 的能力没有只能等着看别人卖什么基本是不可能有像样的业绩的。

主要的渠道有，投资银行、律师事务所、会计师事务所、咨询机构；另外就是专门从事并购交易的一些中介机构以及这些并购机构形成的并购中介联盟。

先占个坑，有时间了再补充！

我们首先来看并购项目的参与方都有哪些？

并购方及其中介团队——并购顾问、会计师（包括财务、税务等）、律师等

被并购方及其中介团队——并购顾问、会计师（包括财务、税务等）、律师等；

很显然会计师事务所、律师事务所在并购中担当着不可或缺的角色，而担当并购顾问角色的一般都是投资银行或其他从事并购交易的中介。那么如果你要寻找并购重组项目从这些中介机构入手显然是很好的选择。

下面来具体分析，先上图：

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M＆A 又称 MAI（国际并购集团），是一个由各类并购中介机构组成的国际领先的并购交易联盟；

普华永道、毕马威、德勤、安永是传说中的「四大」；

高盛、摩根斯坦利是国际著名投行；

下面将这些中介机构分成三类来分别说明，1、投资银行；2、从事并购交易的中介机构及其组成的联盟；3、律师事务所、会计师事务所以及咨询机构（咨询机构一般不会直接参与并购交易，但是许多并购方背后都有咨询机构的服务）；

他们构成了国际并购重组交易中的三股中介力量；其中力量最强的当属投资银行，他们是撮合并购交易的关键主体（上图中显示的投资银行的数量较少的原因在于，国际顶级投资银行由于数量较多，其力量间的差距也不是很悬殊，各家每年的并购交易数量相差不大，由于图中只列了前十名，有很多投行完成并购交易的数量跟高盛和摩根斯坦利相差不大，但是无法上榜；如果将所有顶级投资银行的并购案例数汇总加起来列示，肯定是最强的一股。而律所的行业集中度更低，导致没有一家律师事务所能够上榜。相反，由于会计师行业的高度集中，都被「四大」垄断了，才使得这四位全部上榜）；

其次是律所很会计师事务所；最后是从事并购业务的中介机构及其联盟；

之所以从中介机构入手来寻找并购重组项目，是因为并购重组是一个私密性非常强的商业活动。在交易未达成，或未对外公布前，其活动仅限于很小的一个圈子里面的人知晓，而中介机构是属于这个必不可少的一环，从其入手能够获得很多未公开的信息资源。

一般并购交易流程（并购方）

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（图中描述的是一般并购交易流程，有些并购交易是并购方直接看好了并购对象，仅仅是需要中介机构去谈判、调查，就会跳过筛选阶段；卖方发起的并购流程与买方类似，只是将双方位置调换）

中介机构在并购中的作用主要体现在两个方面，一是寻找合适的并购对象；二是作为买方（卖方）顾问撮合并购交易。而如果想通过中介机构渠道获取并购项目信息，你必须能够为其提供足够的价值；也就是说，你必须在中介机构在为买方（卖方）寻找合适的对象这一阶段介入交易，利用自己的资源关系帮助其寻找到合适的对象。如果你能够帮助其找到合适的对象，那么自然就有资格参与到交易中来。世上没有无缘无故的好处等你拿，你如果想通过这条渠道获得项目资源，就必须展现出自己的价值，别人才会和你合作。如果等并购项目进行到双方撮合谈判阶段，再进入几乎是不可能的了，除非你跟买卖双方的一方有很深厚的合作关系。

而中介机构愿意和别人分享并购项目资源的缘由在于，并购是一个双方谈判博弈的过程；在中介机构获得了项目资源后，他只能选择担任一方的顾问来参与交易，不可能同时充当买卖双方的顾问；例如，如果中介机构是买方顾问，他就需要帮助买方寻找卖方，如果你能帮助其找到合适的卖方，那么卖方顾问的位子自然就属于你。因此从中介机构取得项目资源的首要条件就是展现自己的价值。

此外，并购是一项私密性很强的商业活动，在正式对外公布前的任何一个时段都需要遵循严格的保密程序；因此中介机构不会随随便便就把项目资源和人分享，能够从他们手中得到项目源的，都是与其有深厚合作关系或者与高级管理人员有私人关系的机构。所以，如果想打通这一渠道就需要平时多下功夫，多和这些中介机构互动，与其分享一些项目资源，或者在自己参与的项目中如果需要律师或者会计师，就帮忙引荐参与机会等等。

至于自己去挖掘开拓并购项目，现实中我感觉非常困难，因为任何一项并购活动对企业来说都是极其重大的交易事项，企业一般不会对外透漏关于这方面的信息，因为消息一旦泄露对公司员工队伍的稳定、对公司股票价格都会造成严重影响，有时还会引起竞争对手的连锁反应。企业一般都会选择和自己有着深厚合作关系的中介机构，由中介出面来发起并购交易，并且在正式谈判前一般都不会轻易透漏并购者的身份。所以并购项目的发起一般都是企业（无论是买方还是卖方）主动联系中介，很少有中介去说服企业主动并购（除非是已经有项目，需要企业做卖方或买方）。

当然，如果做并购自己肯定要多开拓一些企业资源，因为一旦当你拿到项目时，你手中企业资源的多少决定你是否能够最终配对成功，直至最终达成交易，获得相应的收入回报。否则，如果你手中没有足够多的企业资源，即使给你一个并购项目源，你也没有办法给企业成功配对。而这些企业资源的获得，通过各种行业协会啊，政府机构，投资机构，现有客户引荐啊！等等诸如此类渠道。