上学要比考试成绩，上班要比工作绩效。

其实基金之间也有自己的考试。

有考官给基金做了一套考试大纲，美国学者夏普等人基于现在现代金融市场价格理论的基本模型CAPM，给基金量身定做了一套考核指标，也就是今天要介绍的基金的阿尔法系数、贝塔系数和夏普比率。

业内人士好像高大上的指标其实是个考试指标。

阿尔法系数它的计算公式：阿尔法系数=投资的实际回报率-市场无风险利率-贝塔系数*市场回报。举个栗子，一个投资沪深300的基金，15年的实际收益率为9%，那么他的阿尔法系数就等于9%-2.49%(我取了天天基金网活期宝的7日年化利率)-5.6%(默认贝塔是1,5.6%是沪深300去年的涨幅)=0.91。那这个基金怎么样呢，还不错马马虎虎，比存银行好。

简单的说，阿尔法系数是买这个基金上算还是买活期宝上算，如果阿尔法大于0，则说明还是买这个基金比较上算，阿尔法小于0，买这个基金还不如去买活期宝！值得注意的是，有的时候阿尔法大于零，并不等于活期宝会大于0。因为回顾这个公式阿尔法系数=投资的实际回报率-市场无风险利率-贝塔系数*市场回报，当市场回报很低，比如股市跌的一塌糊涂时候，阿尔法即使为很高，收益率也是负的，但并不是这个基金不好，阿尔法越高，这个基金相对于活期宝就越优秀。

从名字上就能看出来，这个指标是一个比值。简单的说，夏普比率是衡量基金每。承担一份风险能获得多少收益的指标。他的计算公式我就不列了，他的数值越大越好。但值得注意的是夏普比率本身没有意义，主要是和用来其他基金比较。两个同样的股票型基金，15年年内收益都是15%，夏普比率越大的越好。买基金不能单纯看收益，需要考虑到基金的波动，如果基金波动过大，那么如果你急需用钱的时候，基金净值正好在谷底，那么就很不利。可能分级b持有一个月获利60%，但是你能说分级b就比债券型基金好吗，不能！因为你承受的风险不一样。只看收益率买基金，就有点像只看身高判断姚明和马云谁更幽默。

今天的主角来了，开坦克的贝塔，其实今天主要是想介绍一下聪明的贝塔(smart beta)。先介绍一下贝塔，通俗的讲，贝塔系数就是考核基金净值和大盘指数的关系。贝塔系数大于1，就说明这个基金的净值跑赢指数，贝塔系数小于1，就说明基金跑不赢指数。

那么什么是smart beta呢，大家都知道，我们的指数是按照市值来加权，工商银行、中国石油几个权重股的走势就可以影响整个指数，这也是我们国家队之所以能操纵指数的原因。但是按照市值来加权指数真的是获利最优的方法吗？越来越多的经济学家对此提出了自己的简介，有的按照股票的基本面来制作权重因子；有的按照股票的波动率来制作权重因子；还有的甚至按照股票的网络搜索指数来制作权重因子……诸如此类，随着计算机在金融业的不断渗透，多因子的量化也越来越容易。经济学家把这种改变过加权因子的指数成为smart beta，以区别过去那种按照市值加权的传统beta系数。这种smart beta形成的指数并不一定就可以跑的比传统指数更好，但是可以定制化，比如可以使波动率更低。Smart beta类基金在国外的发展如火如荼，中国目前这方面还比较薄弱。

嗯，所以小红是一只smartbeta基金。