从根本上说，格雷勒姆是不想亏钱，他在1929年以后的大萧条中损失惨重。 1938年到1940年，我听他的课时，他追求的是股价下跌保护。 我喜欢格雷勒姆的思想，也喜欢企业的数据分析。 实际上我到现在，买股票的指导思想也还是尽量不要亏钱。 这种理念只有一个问题？就是对企业未来的盈利潜力的重视程度不够。 当股票上涨到我们认为合理的价格时，我们就会卖出。 因为在我们的投资组合中，对未来成长的投资是有限的。 在考虑自己应当如何投资时，关键是要知道自己的优势和劣势。 如果你不想亏钱，而且如果亏钱会影响到你的判断力，那就不要盲目买入可能会大幅下跌的股票。 我敢说我从来没下过止损的单子。 我买入看好的股票后，要是股价下跌了，只要还有资金，我就会继续加仓。 如果在我们开始买入后股价却上涨了，我就很难决定继续买入了。 从根本上说，我们买的是有价值的股票。 这个价值体现在股票的价格，和我们的估值之间的差异折扣上。 由于我们对股票的估值不一定完全正确？这就要求我们必须考虑到下跌的风险。 本.格雷勒姆从不拜访管理层，他认为一切都在企业的数字里，我也喜欢像他那样做。 我们选择的是比较被动的投资风格。 这种投资风格可能每次赚的没那么多，但只要长期坚持下去，复利的力量会弥补我们与四处拜访管理层的投资者之间的差距。 我在华尔街，包括在中心城区，已经大约有56年了。 其中我发现我们没有永远不卖的股票，我们就像是经营了一家杂货店。 杂货店进的是货物，我们进的则是股票。 要是可能的话，我们想的是，最好能在四年以内卖出获利？ 在等待的时候，我们会获得一些收入，这是比杂货店好的地方。 不过不好的是，我们只能等待别人上门，以更高价格买入我们的股票，不能通过自己推销，把股票卖出去。 还好这样的被动投资，我们睡得安稳，我很喜欢！ 当然不是所有人都喜欢这种投资方式。 对于这些人，我们会说: 这很正常，你就按你自己喜欢的投资方式去做吧！ 菲尔.凯瑞已经96岁高龄，他从事投资70多年了，他的业绩一直很出色，他对投资非常非常的有耐心。 我虽然没他那么有耐心，不过我希望可以做的像他一样长久。