银行对全球供应链的融资

摘要

寻找新的国际供应商成本高昂，因此大多数进口商从单一国家采购投入品。本文研究了银行在2018-2019年中美贸易紧张期间如何缓解贸易搜索成本。通过将美国港口货物运输数据与美国信贷登记数据相匹配，我们在银行-企业层面分析了贸易和银行信贷关系。研究发现，受关税影响的进口商更可能终止与中国供应商的关系，并从其他亚洲国家寻找新供应商。为支持其地理多元化，受关税影响的企业增加了信贷需求，利用银行信贷额度并以更高利率获得新贷款。提供专门贸易融资服务的亚洲市场银行降低了金融和信息摩擦。与专门银行有业务往来的受关税影响企业能够以更低利率借款，并且比其他企业更有可能、更快地建立新供应商关系。我们估计，美国进口商平均每次为寻找新亚洲供应商所支付的搜索成本为190万美元（或年销售额的5%）。

主要内容

引言

背景：近年来，贸易紧张、地缘政治风险和疫情冲击了贸易和全球供应链。美国进口商开始了一场“大迁移”，改变国际贸易地理格局。

问题：企业如何克服搜索摩擦以重新配置供应链，特别是在存在金融摩擦的情况下？本文研究商业银行如何帮助进口商缓解搜索摩擦，支持供应链韧性。

数据与方法

数据：首次匹配了贸易和银行关系的两个管理数据集，记录了企业层面的贸易和银行信贷关系。

方法：利用2018-2019年美国对中国进口商品广泛征收关税的输入成本冲击，结合企业层面关税暴露的异质性，分析供应链重新配置和银行融资的作用。

供应链重新配置

实证分析：关税冲击后，受关税影响的进口商减少与中国供应商的贸易，增加与其他亚洲国家的贸易。使用双重差分法（DiD）回归分析，发现受关税影响的进口商更可能终止与中国供应商的关系，并从其他亚洲国家寻找新供应商。

搜索成本：建立新供应商关系需要时间，且因企业和产品类型而异。关系粘性低和事先有亚洲供应商经验的企业能够更快找到新供应商。

银行信贷需求

信贷利用与利率：受关税影响的进口商增加了信贷需求，利用银行信贷额度，并以更高利率获得新贷款。贷款层面的双重差分法回归分析显示，受关税影响的进口商信贷额度利用率更高，新贷款利率也更高。

贸易信贷：没有证据表明受关税影响的进口商比其他企业更多地依赖贸易信贷。

专门银行的作用

信贷渠道：与专门银行有业务往来的受关税影响企业能够以更低利率借款。专门银行不仅提供更便宜的贷款，还利用其对外国市场的专业知识帮助借款人了解供应商网络。

信息渠道：专门银行通过其本地网络效应和信息优势，帮助进口商更快找到新供应商。通过利用银行在特定国家的本地存在和专业知识，进口商能够降低搜索成本，提高匹配效率。

经济评估

搜索成本估算：估计美国进口商平均每次为寻找新亚洲供应商所支付的搜索成本为190万美元（或年销售额的5%）。

专门银行的价值：与专门银行有业务往来的企业比其他企业更有可能、更快地建立新供应商关系，并且其亚洲进口份额增长更多。

核心思想

本文通过实证分析揭示了银行在缓解贸易搜索成本、支持全球供应链重新配置中的重要作用。特别是在中美贸易紧张期间，提供专门贸易融资服务的亚洲市场银行通过降低金融和信息摩擦，帮助进口商更快地找到新供应商，维持供应链的稳定。研究强调了专门银行在提供信贷和信息方面的双重优势，以及它们在促进国际贸易和供应链韧性中的关键作用。