文章讨论了过去几十年里全球范围内真实利率下降的原因和启示。它表明利率下降大部分地可以从储蓄、经济增长和价格加成中得到解释。在这样的环境下，更大规模的政府债务，从政府预算的角度来看，可能不是个问题。但是庞氏骗局式的永久债务展期可能会失灵，并且这样的失灵可能使得本已糟糕的世界现状更加糟糕。此外，即便永续的债务展期成功了，增长的债务仍可能挤出资本，降低劳动生产率、真实工资和消费。