大盘：

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创业板：

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【大盘预判】

上证指数周二回调到30日线，随后出现一定的支撑，这里要注意3950点跌破将会直接去到3900点附近。相比往年，今年上市公司出售资产的主动性、积极性、紧迫性更强。10月以来，已有近250家公司发布出售资产相关公告，同比倍增。接下来注意上证指数能否在3960点之上稳住。

创业板指数周二出现反弹迹象，但是下方缺口仍然没有补掉，依然要小心还会再度下跌。11月以来，沪指围绕4000点关口反复震荡，板块之间与板块内部的轮动节奏均明显加快，AI、新能源、资源品、大消费等主线均有所表现，但上涨持续性相对有限。接下来注意创业板指数能否在3100点之上稳住。

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【淘金计划】    

美国关键经济数据持续缺失，迫使市场重新评估美联储12月降息前景，目前市场定价显示降息概率已降至50%以下。数据真空严重干扰政策路径，其原预期的“12月降息、1月暂停”节奏面临高度不确定性。同时，劳动力市场下行风险上升，AI技术普及加剧就业与通胀演变路径，进一步放大政策复杂性，短期内黄金有望延续震荡的走势。近期A股市场宽幅震荡主要是受到内外因素叠加影响。一方面，海外市场风险偏好快速降温，对A股市场形成一定传导；另一方面，沪指在4000点关口遭遇阶段性阻力，资金对前期累积涨幅较大的板块仍存在估值消化需求。

题材板块中的元器件、半导体、电子商务等概念是资金净流入的主要参与板块，焦炭加工、风沙治理、地面兵装等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现伴随国产大模型持续开源迭代，包括AI 手机和AI 眼镜等终端产品加速普及，行业应用大模型落地，我国AI在政策推动与产业落地进程中加速应用突破阶段。

面对错综复杂的国际形势以及新一轮科技革命与产业变革，不稳定性和不确定性明显增加。在当前深化改革的重要战略机遇时期，行业智能化升级关键阶段，信息通信作为新一轮科技升级的重要基础设施，重点关注三大基础设施网络建设和创新技术赋能的产业升级应用，前者包括AI 算力基础设施网络、包含低轨与低空经济的空天地一体化通信网络和高速互通的数据流通基础设计，后者主要包含AI 赋能的边缘端侧升级和工业化智能升级。

2026 年，继续看好AI 应用与内容消费。AI 应用，25 年加速商业化，26 年聚焦AI 与老产品融合，微信、抖音、豆包等有望成为AI 时代流量入口，此外AI+广告有望兑现报表，如OneRe c 提效降本。同时AI 出海提速，依托高产品力与性价比抢占海外市场。

AI+广告，有望从2026 年开始兑现报表。以快手 OneRec 为代表，快手OneRec 是全球首个端到端的生成式推荐模型，运营成本Opex仅为传统内容推荐模型的10%，目前仅承接25%的流量就使用户总时长提升1%。后续融合生成式竞价系统，有望进一步提高广告效率。腾讯 连续10 个季度广告收入增速在20%附近，其中25 年二季度收入同增20%，主要原因之一是AI 提升点击率，从而驱动eCPM 增长。哔哩哔哩1H26 将上线端到端表示学习算法，启动AI 广告Agent 的白名单测试，并上线AI 混剪广告视频，广告创意数量提升千倍。