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【盘面分析】

11月初进入到消息面和政策面的真空期，市场进入到缩量行情的“延长版”，值得注意的是欧美股市还在新高，再加上黄金进入到调整阶段，股市反而更加会受到大类资产的关注。其实仔细想想英伟达市值快到5万亿美元的时候，一些避险资产已经开始松动了，说明外围资金已经开始“疯狂”，现在最安静的反而是“大A”，缩量也说明资金的投资方向出现了变化。随着中美关系缓和，外围资金有望再度阻击年投资机会，只不过结构性行情将会贯穿全年！

骑牛看熊发现观察三季报，银行息差与中收业务在改善，债券业务承压，体现出“跷跷板”效应，在扩规模、守定价、控风险之间形成短暂平衡，驱动其经营韧性提升。展望未来，预计存款重定价对负债成本降低的正面效应会大于资产端收益率下行的负面效应，从而对息差产生比较好的支撑作用，净利息收入增速改善的趋势尚可延续，但债券利率波动也会加大。信贷业务占比高、中收优势更明显、交易型债券业务占比低的银行，业绩稳健性更强，基本面也会占优。在市场“无人问津”处，银行板块估值与股息对中长期资金吸引力显著增强，其基本面依然稳健，当前配置银行股的性价比不错。

大盘：

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创业板：

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【大盘预判】

上证指数周二再度出现大家都不想看到的“指数上涨个股下跌”，牛哥最想看到的是“指数下跌个股上涨”，这样就不会说指数涨幅太高怕调整，个股上涨有钱赚了！除*ST广道外，279家北交所上市公司已完成三季报披露。Wind统计显示，今年前三季度，营收方面，这些公司合计实现营业收入1450.68亿元，平均营业收入为5.20亿元，同比增长5.99%，169家公司实现营业收入同比增长接下来注意上证指数能否在4000点之上稳住。

创业板指数周二出现调整走势，目前收到5日线压制明显，仍然处于下跌趋势中，这个位置还是要谨慎为上，科技股出现轮动调整了！Wind统计显示，北交所今年前三季度，净利润方面这些公司合计实现归母净利润92.03亿元，平均归母净利润为3298.57万元，其中230家公司实现盈利，盈利面超八成，131家公司实现净利润同比增长。接下来注意创业板指数能否在3200点之上稳住。

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【淘金计划】    

大盘在4000点附近出现调整，一方面是媒体呼声过高：“创十年新高！”另一方面是科技股也出现了调整！前期领涨的AI主线热门股高位回调，拖累主要股指再度回撤，沪指退守3950点一线。不过，盘面同时呈现板块轮动态势，创新药、新能源等前期滞涨品种有所复苏，市场风格呈现高低切换。展望后市，券商策略研报认为，当前沪指4000点的成色明显优于2015年同期，投资者无须过度关注指数点位本身。11月至次年3月，A股将迎来一年中最长的业绩真空期，在此期间基本面对A股的影响开始弱化，科技主题的投资机会有望再度活跃。

题材板块中的广播电视、油气开采、分散染料等概念是资金净流入的主要参与板块，玻璃玻纤、稀有金属、黄金等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现银行经营韧性在增强，三季报银行利润增速持续改善。生息资产稳健增长，其中配置债券力度加大、对公信贷投放加快是主要驱动因素，制造业&批零、广义基建信贷增长较快；零售信贷仍旧低迷，部分银行通过消费贷、经营贷支撑零售信贷扩张，但也对信用风险管控提出更高要求。展望未来，政府加杠杆对冲实体信贷需求乏力是中期趋势，因此对公信贷将成为银行扩表的重要抓手。

    　　 净息差环比降幅逐步收窄，对净利息收入的负面影响逐步减弱，这得益于存款成本快速下行。存款定期化是银行业过去几年存款结构变化的最显著特征，而定期存款内部，1-5 年期存款占总存款比例从最低点10.6%提升至23%，3 个月-1 年期存款占总存款比例自2022 年以来也缓慢上行，3 个月以内存款占总存款比例呈现下降趋势，上述数据表明定期存款的久期在变长。