大盘：

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创业板：

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【大盘预判】

上证指数周五并未出现向上的反包拉升，反而是比较明显的调整走势，这里不要去纠结是否还能新高，反而要小心一些个股要开始破位下行了。基于当前的汇率和市场环境，AH溢价处于合理水平，后续在人民币升值及美元走弱的中期趋势下，AH溢价依然有继续收窄的空间，港股资产或受益于全球流动性充裕和外资回流。接下来注意上证指数能否在3900点之上稳住。

创业板指数周五仍然是在5日线之上，但是个股分化较为明显，高位股的回调以及部分个股的A子型下跌，说明市场的投资情绪“很急”，这里要小心追涨杀跌带来的巨大损失。港股市场持续走高的同时，AH溢价来到了阶段性低位，市场对于港股是否高估存在一定的分歧。若美国进一步降息改善全球流动性以及AI企业的业绩持续兑现，或支持港股市场进一步上涨。接下来注意创业板指数能否在3150点之上稳住。

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【淘金计划】    

Wind数据显示，9月以来，逾1100家A股上市公司接待机构调研，环比大幅增长。从股价表现看，过半上市公司9月以来取得正收益；从行业分布情况看，机械设备、电子、基础化工等行业上市公司较受机构关注。就后市投资而言，机械设备行业中的机器人领域获得机构和市场高度关注，灵巧手等细分方向投资机遇值得重视；电子行业建议关注国产算力产业链，基础化工行业建议关注有机硅等供给弹性较大的板块。

题材板块中的能源金属、影视院线、军工等概念是资金净流入的主要参与板块，电机制造、家电零部件、低价股等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现固态电池产业化加速推进，政策端发布《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》支持全固态电池技术方向基础研究。材料端，赣锋锂业硫化锂实现批量出货、天齐锂业50吨硫化锂项目动工。电池端，珠海冠宇半固态电池量产出货、清陶能源预中标半固态电池储能项目，信投能源拟建设3GWh固态电池项目，亿纬锂能10Ah全固态电池下线。

动储电池头部企业接近满产，盈利能力持续改善，后续资本开支计划更为积极。消费电池企业利润环比Q1持续改善。三元正极企业盈利分化明显；磷酸铁锂企业单位盈利环比向好、但受到加工费较低、碳酸锂跌价等影响大部分企业仍亏损。电解液头部企业单吨盈利连续四个季度保持稳定。隔膜行业竞争激烈，头部企业处于盈亏平衡附近。负极行业，盈利优势企业负极单吨盈利高于3000元，排产接近满产。结构件环节，行业头部企业盈利能力稳定，业绩保持稳步增长。设备环节，企业订单快速增长，部分头部企业盈利拐点已经显现。

 2025Q3海外储能景气度依旧、国内新能源车进入传统旺季，行业需求环比持续提升。动储电池企业在生产相对饱满下，产品售价或有小幅调涨。消费电池企业进入传统旺季，业绩有望环比大幅改善。三元正极企业受益于欧洲车市复苏，整体经营有望稳中向好。负极、隔膜、电解液、磷酸铁锂等环节，在反内卷倡议以及稼动率回暖背景下，盈利能力有望实现稳中回升。设备企业订单有望快速提升，同时固态电池订单也将陆续落地。

根据GGII，上半年我国锂电池出货量776GWh，同比增长68%，锂电池需求旺盛拉动上游材料出货量快速增长，产业链价格跌势减缓。营收较快增长，成本费用有效控制，信用减值损失减少等支撑业绩实现大幅改善。上半年锂电池环节资本开支同比转增31.72%，其他环节持续缩减。目前产业链整体产能呈明显的结构性过剩，优质产能已现供应紧张。

存货周转率基本保持稳定，截至Q2末库存延续小幅回升趋势，在下游需求保持快速增长的同时，产业链价格逐渐触底，企业对后市预期好转。

 锂电池产业链连续两个季度实现净利润同比环比显著增长，业绩拐点确立。下游新能源汽车市场迎来“金九银十”传统旺季，动力电池需求预期进一步提升；储能端需求维持高增长，锂电池整体需求迎来旺季。

    　　随着反内卷持续深化，有望促进落后产能加速出清，有利于拥有技术优势和成本优势的优质产能利用率提升及相关公司业绩继续修复。固态电池产业化持续推进，为产业链的材料体系和设备环节带来迭代升级的确定性增量需求。建议关注产业链各环节基本面改善的头部公司，在固态电解质、新型正负极、单壁碳纳米管、复合集流体等材料环节拥有技术和产能先发优势的公司，在固态电池核心工艺设备环节积极布局的锂电设备公司。

下游新能源汽车市场迎来金九银十传统旺季，动力电池需求预期进一步提升；可再生能源持续发展及新型数据中心配储驱动储能端需求维持高增长，锂电池整体需求迎来旺季。随着反内卷持续深化，有望促进落后产能加速出清，有利于拥有技术优势和成本优势的优质产能利用率提升及相关公司业绩修复。固态电池产业化持续推进，为产业链的材料体系和设备环节带来迭代升级的确定性增量需求。建议关注产业链各环节基本面改善的头部公司，在固态电解质、新型正负极、单壁碳纳米管、复合集流体等。