大盘：

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创业板：

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【大盘预判】

上证指数周二低开后一度拉升翻红，说明下方仍然有明显的主力资金支撑，但是没有发动攻势，就导致板块轮动，而避险板块黄金走势相对较强。人民币汇率快速上涨受内外因素共振驱动，包括美元指数偏弱运行创造了相对温和的外部环境、人民币对美元中间价报价释放较强的汇率预期引导，以及近期国内权益市场表现亮眼或在一定程度上吸引了外资流入等。接下来注意上证指数能否在3830点之上稳住。

创业板指数周二低开后水下震荡，中芯国际大幅度低开，导致科技股更加千疮百孔，这也是赚钱效应变差的主要原因之一。据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为0%，降息25个基点的概率为92%，降息50个基点的概率为8%。美联储10月维持利率不变的概率为0%，累计降息25个基点的概率为21.2%，累计降息50个基点的概率为72.6%，累计降息75个基点的概率为6.2%。接下来注意创业板指数能否在2900点之上稳住。

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【淘金计划】    

市场稳步上行，私募看多又做多。9中国对冲基金经理A股信心指数为125.74，连续2个月上升。与此同时，截至8月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位环比上升1个百分点，仓位超五成的私募占比进一步提高。目前，头部私募对A股和港股结构性行情的可持续性抱有期待，不过进攻方向有所变化。在他们看来，科技尤其是AI板块经过前期上涨存在短期估值压力，后续随着经济修复预期升温，政策效果显现，市场机会有望向传统消费、地产产业链等其他方向扩散。

题材板块中的贵金属、房地产、电池等概念是资金净流入的主要参与板块，体育、消费电子、机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现美联储货币政策的影响。降息预期强化：市场对美联储9 月降息的预期高达87.4%。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上暗示降息可能提前，同时美国经济数据（如非农就业和PCE 指数）表现温和，进一步强化了市场对降息的预期。美元走弱：美元指数持续走弱为黄金提供了支撑。黄金与美元通常呈负相关关系，美元贬值使得黄金对其他货币持有者更具吸引力。

地缘政治风险与避险需求。地缘局势紧张，特朗普政府的贸易政策、对美联储独立性的质疑以及中东地缘政治冲突（如伊以关系升级）加剧了市场避险情绪，推动资金流入黄金市场。避险属性凸显：黄金作为避险资产，在全球经济不确定性加剧的背景下，需求持续增长。例如，根据世界黄金协会发布的《2025 年二季度全球黄金需求趋势报告》，2025 年第二季度全球央行净增储166 吨，同比减少21%。这表明，尽管增持速度有所放缓，但央行购金行为仍在持续。

尽管购金总量下降，但央行购金意愿依然强烈。95%的受访央行预计未来12 个月内全球黄金储备将继续增加，这一比例创历史新高，较2024 年提升17 个百分点。去美元化趋势：73%的受访央行预计未来五年内美元在全球储备中的份额将下降，而黄金、欧元及人民币的占比将有所提升。这一趋势反映了全球储备货币格局的调整。

中国央行的购金表现：中国人民银行自2024 年11 月以来已连续9 个月增持黄金储备，截至2025 年7 月末，黄金储备总量达7396 万盎司，环比增加6 万盎司。这一趋势反映了中国在优化储备资产结构和应对美元贬值压力方面的战略考量。投资需求旺盛：黄金ETF 净流入量在上半年达到397 吨（根据北美投资机会和新闻数据），为2020 年以来最高水平。亚洲市场在金价看涨预期下持续买入，推动了黄金价格走高。

短期策略：关注关键节点。9 月18 日美联储议息会议将对金价产生重大影响。若降息落地，金价可能迎来短期反弹；若市场对降息预期提前兑现，则需警惕金价回调风险。技术面浅析。黄金价格突破阻力位进入上升通道，表明市场情绪偏向多头，且或结束前期多月的震荡走势。黄金价格的相对强弱指数（RSI）均70+，表明短期内存在获利了结的压力。然而，市场对美联储降息的预期以及地缘政治风险的支撑仍可能推动金价继续上行。策略应对。前期黄金价格维持在3530-3600 美元/盎司区间震荡，若金价回落可在区间下沿关注买入机会，同时设置止损位以防价格跌破支撑。

 中长期策略：资产配置建议。在投资组合中保持10%-15%的黄金资产配置，以对冲美元信用风险和通胀压力。黄金ETF、实物黄金及黄金矿业股是优选标的。关注基本面支撑。中长期来看，黄金价格有望在较高水平保持稳定，尤其在全球经济不确定性和通胀预期上升的背景下，黄金作为避险资产的价值将持续提升。