大盘：

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创业板：

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【大盘预判】

上证指数周四低开高走，出现了明显反弹走势，本周行情震荡明显，但是这种低开高走的行情较为突出，这也说明了行情开始转暖，牛哥认为会延续到两会期间。从中美关系来看，消费与科技是逃不过的2个话题，所以资金在这方面投机比较明显，只不过消费发动3次拉升，都没有明显的大涨，冬奥会的报道还没有哪吒多，你说资金是什么态度？所以科技还是一个方向，哪怕影视传媒也是离不开AI的！接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周四重新回到2200点，DS继续分化，影视院线连续2日独占鳌头，AI应用开始分化，值得注意的是酿酒、猪肉、家电、影视这4个方向有资金在参与。影视院线已经不是一个光线传媒表演了，周四的影视院线板块已经出现了一半以上个股涨停，这说明市场的认可，以及DS与机器人的资金开始重新选择方向，一旦板块大爆，可以关注消费主线的延续。这里要注意AI+消费的表现，大热点往往是市场共识形成的。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

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【淘金计划】    

光线传媒的大涨是影视传媒的标杆，它已经不仅仅是一只个股了，它已经是A股的灵魂了。一方面哪吒在给国人长脸，迪士尼的“神话故事”要被改写，当年功夫熊猫出来的时候牛哥看完就说了句：“为什么我们的国宝成为了别人的赚钱机器？”这次牛哥身边二刷、三刷、包场看的人不在少数，这也是好看+情怀，要是真的冲到前三，谁还敢说国人的电影不好？谁还敢说电影行业已经没落了？

另一方面光线传媒的上涨有市场情绪影响，更多的是基本面的改变，这类股票一季度乃至全年增长都是非常不错的。这种有基本面增长、寒冬企业的爆发、IP经济延续、AI+消费政策利好，凭什么不涨。

说到这里不如说一个数学题，DeepSeek在蛇年开始是市场的绝对龙头，一梯队基本保持在2.3倍到3倍的涨幅，而光线传媒在该范围之内，而从当年的发行价来看，这价格“不贵”！一旦继续向上，将会打开牛股的新高度。其实光线传媒吧里的一些人喊出：“助力、情怀、国人骄傲！”要真是这样，有些钱不正是因为你的“好心”才获得的吗？

题材板块中的影视院线、养殖业、黑色家电等概念是资金净流入的主要参与板块，电机制造、元器件、人形机器人等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现蛇年开年《哪吒2》验证公司系列动画电影制作能力，以及IP 打造能力。围绕IP，今年潮玩、卡牌等衍生业务有望贡献业绩增量。随着《哪吒》系列的成功，以及《哪吒2》与泡泡玛特等多家公司在更大范围、更有计划的IP 衍生授权，公司有望逐步走出项目制公司的估值体系。与当前市场主流的IP 公司获得相对应的估值。

《哪吒》的主投方为光线传媒，一般主投方投资占比约40%以上，根据猫眼专业版数据，《哪吒》出品方有5 家，其中四家为公司本身或参投公司，因此按70%估算，扣除院线票房分成等，若最终票房为70 亿元，则公司有望获得19.3 亿元营收，考虑部分制作成本前期已摊销，25Q1 的利润水平有望大幅提升，但又考虑到宣发费用等在当季产生，结合前作《哪吒魔童降临》的情况，预计25Q1 公司利润水平有望超12 亿元。

相关IP 周边爆火，国产优质IP 衍生品能力被证明。我们统计到，《哪吒2》IP 已经授权给泡泡玛特两个系列产品，分别为天生牵绊系列手办及宝宝系列搪胶脸毛绒，上线即售罄；其他授权包括集卡社卡牌周边，推出《哪吒2》的AR 卡；当贝投影；蒙牛几款乳制品联名；万代南宫梦手办；荣耀手机；兔头妈妈儿童洗护；与中信出版推出官方番外绘本等。

票房新高展现市场活力，内容质量至关重要2025 年春节档票房新高展现市场活力，但也要看到内容质量至关重要。《哪吒2》票房一骑绝尘，主要得益于其较高的口碑。25 年春节档演绎过程中，其他电影或多或少都受到《哪吒2》的强势影响，票房占比持续下滑。本次春节档除《哪吒2》和《唐探1900》之外，其他电影成绩均不及市场预期。