大盘：

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创业板：

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【大盘预判】

上证指数周三低开高走，本周沪指走势相对较强，这也导致盘面出现了而明显的变化，金融股和权重股有回暖迹象。此前A 股大涨的两个主导因素中政策预期将逐渐退坡，短期将是主要由资金行为主导的博弈市，因此TMT 赛道中如鸿蒙、AI 产业链和信创仍有机会。对经济复苏结果的预期反转将更好把握，因此看好顺周期的A 股消费品和港股互联网平台。接下来注意上证指数能否在3310点之上稳住。

创业板指数周三低开高走，盘面出现明显的变化，科技股低开高走，但是分化较为明显，妖股开始出现大分歧，这也说明方向要改变了。就国新办系列发布会中透露的政策取向而言，地产和传统基建的发力仍将是保持定力的，明年我国总量政策刺激需求的方式和过程存在诸多不确定性，因此相比以往看重中间过程投资政策抓手的策略。接下来注意创业板指数能否在2230点之上稳住。

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【淘金计划】    

随着政策信号转向积极，本轮市场反弹行情仍有望延续，A 股资金面仍有望延续修复，但之后修复的空间和节奏，可能仍需视四季度政策加力效果以及海外经济、地缘等格局演绎情况而定。政策端为股民提供入市便利条件，随着赚钱效应增加，居民资金入市规模和新发基金规模有望增加，为市场带来增量资金，行情有望延续至上涨期。本轮行情本质为A 股过去3 年向下定价的因素出现拐点，则在大盘反弹阶段，受上述定价因素压制的超跌板块/个股估值修复空间更大、反弹力度更强。

题材板块中的航空、军工信息化、国防军工等概念是资金净流入的主要参与板块，知识付费、传媒娱乐、公共交通等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现随着2021 年以来军工板块投资逻辑及实际驱动因素已转变为业绩驱动，我们建议关注绑定新一轮主战装备，具备国产化率提升或渗透率提升逻辑的核心板块。

我国军费平稳增长为国防军工行业稳定发展提供坚实基础，行业规模和利润有望保持持续上升态势。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。

市场风险偏好提升下，地缘政治事件对军工行情的刺激有效性大幅提升。全球地缘政治形势日趋复杂，各国安全诉求不断提升，定程度呈现出军备竞赛的局面。经过几十年积淀与投入，我国军工行业已经基本具备了相当的技术基础和物质条件，在市场风险偏好较低的环境中，地缘政治冲突对军工行情的刺激极其有限，但随着市场风险偏好的提升，每一次地缘政治事件都将引发和聚集市场对军工的关注度的提升。

军工板块或于财报期间出现浅调，但当前市场风险偏好高，不易过多纠结于短期业绩建议博长避短；其次，目前板块估值和公募持仓约分别为40%和65%分位水平，提升空间较大。中期看：Q3业绩落地后，年报空窗期较长，而Q4行业订单渐行渐近，叠加“十四五”装备采购计划务期必成，25年当仁不让是景气大年，军工板块表现有望显著强于大盘，β机会凸显。长期看：2027年建军百年奋斗目标近在尺，军工高景气度有望持续。