大盘：

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创业板：

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【大盘预判】

上证指数周四再创新低，离2800点越来越低，市场已经没有任何声音来谈论“底部”了，现在给人的感觉是绝望到“闻股色变”的悲观境遇。展望后市，市场的短期底部基本探明，进一步向下空间预计非常有限，但同时大盘也暂时缺乏系统性向上的动能。市场未来一段时间仍有可能窄幅震荡，维持“下有支撑、上有压力”的区间震荡格局。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.22 倍、26.23 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。接下来注意上证指数能否在2800点之上稳住。

创业板指数周四低开高走，从跌逾1%到涨逾1%，出现了小幅度的放量迹象，开始上攻5日线的攻势。结合人民币汇率近期走强，美联储降息预期升温，关注后续国内货币政策宽松空间。缩量后A 股出现反弹的核心驱动因素是政策积极、经济基本面改善和流动性宽松等。在一系列产业事件的催化下，“无人驾驶出租车”、“低空经济”、“商业航天”，以及“AI 眼镜”、“华为海思”等相继活跃表现，其背后折射的是资金对于前沿产业变化的密切关注与积极参与。接下来注意创业板指数能否在1540点之上稳住。

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【淘金计划】    

回顾最近三轮缩量区间，换手率创近期新低后仍会持续缩量，或反弹后反复磨底，直到基本面发生变化，市场预期转变后，换手率回升，随后A股见底回升。“地量”对判断择时有帮助，但市场情绪转变主要取决于基本面的变化。从换手率和市盈率来看，当前A股的缩量程度已接近可比历史的最低水平，继续缩量的空间或有限。上半年大市值风格比较强但近期有一定弱化迹象，建议当前结构方向略倾向于中小市值风格。

题材板块中的AI手机、电子纸、酿酒等概念是资金净流入的主要参与板块，银行、石油、运输设备等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现黄仁勋表示，Blackwell芯片无需进行功能性变更，生成式人工智能的势头正在加速，Hopper的需求非常强劲，对Blackwell的需求“令人难以置信”。投资于英伟达基础设施的投资者正在获得立即回报，明年数据中心业务将显著增长。

　《黑神话：悟空》市场反馈超预期或加速PC 换机，关注产业链机会。根据黑神话悟空官方微博，8 月20 日发布以来，3天时间，《黑神话：悟空》全平台销量已超过1000 万套，市场反馈大超预期。由于该游戏对硬件配置有较高要求，老旧型号产品无法带来高质量的游戏体验，玩家换机需求较为强烈。现象级的游戏产品将加速PC 换机，而后续新款AI PC 的推出有望进一步加速用户换机，产业链机会值得关注。

苹果公司专利描述称该智能戒指可以和 Vision Pro 头显、iPhone、iPad、Apple TV 等设备交互，并能控制智能家居设备。此前三星智能戒指市场反馈超预期，据TheElec，三星调高智能戒指Galaxy Ring 的产量提高到 100 万枚，其中新增产能 60 万枚。AI 时代创新型消费终端层出不穷，看好AI 新品超预期对产业链的带动。

行业周期当前处于相对底部区间，半导体板块当前已经处于估值的较低水位，预计人工智能/卫星通讯/MR 或将是较大的产业趋势，产业链个股有望随着技术创新的进度持续体现出主题性机会。国产方面，芯海科技基于可穿戴测量PPG AFE 芯片CS1262，推出全新的智能戒指心率、血氧测量方案，该产品已在消费电子头部客户的旗舰智能穿戴终端产品上实现了规模化量产。