大盘：

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创业板：

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【大盘预判】

上证指数周四出现反弹，高开后并未继续拉升，受到5日线与10日线的压制，这个位置要关注能否持续上升出现反包行情。券商股本周的调整，是导致行情走弱的关键，关注到近期政治局会议政策定调整体积极，近期地产政策也在密集松动，预计后续财政政策速度和力度也有望加快，对风险偏好和投资者信心形成明显提振，驱动市场风险偏好回升。接下来注意上证指数能否在3120点之上稳住。

创业板指数周四盘中一度涨逾1%，出现了明显的拉升走势，两市个股有一定的“回血”态势。目前市场更加关注的是政治局会议后政策落地节奏及对后续经济运行的影响，在市场有效发力之前仍要控制好总体仓位轮动做多，“高股息”绩优央企和新质生产力有望成为市场反弹的主要推动力，关注部分创新药板块、科技绩优品种的反弹机会。 接下来注意创业板指数能否在1850点之上稳住。

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【淘金计划】    

当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.42 倍、30.74 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局，市场呈现出“高低切换、板块轮动”格局。社融和信贷数据不及预期，但随着房地产政策的逐步优化，国债发行节奏加快，有望恢复企稳。优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。

题材板块中的铜缆高速连接、房地产、旅游等概念是资金净流入的主要参与板块，航运、家用电器、煤炭等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现政策全面放松，土地出让收紧，未来房地产供求关系有望发生实质性好转，房地产市场信心有望逐步恢复，有利于市场逐步企稳。虽然目前二手房市场“以价换量”现象仍然存在，但我们认为这是加速筑底的过程。地产行业修复斜率，需要跟踪后续财政拉动投资、利率降低购房成本等进一步政策释放。

本周核心城市在需求端政策再度发力，深圳分区优化限购政策，杭州、西安全面取消限购，郑州“以旧换新”住房政策八区同步推进。4 月政治局会议定调化风险+去库存后，各地出台政策频率有所加快。相较4 月与5月初地产政策密集，对购房人情绪修复和二级市场地产板块的情绪修复有一定积极作用。持续看多地产年底行情，地产板“低仓位+低估值+政策发力”使得地产板块到年底有望迎来基本面+市场情绪的双重修复。

政治局首次提出的“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，为后续政策发力的重点指明了方向，“以旧换新”将成为消化存量房产的重要抓手，“改建或收购存量住房用作保障性住房”将成为消化存量房产和优化增量住房的重要举措。面对房地产市场由卖方市场向买方市场转变的新形势，放松楼市限制性措施已经是大势所趋，预计后续一线城市楼市政策优化仍然有空间。

短期内地产板块行情仍会延续，同时，市场对于一线城市进一步松绑限购仍有期待，这对于后续板块行情或也将起到一定的支撑。但是否能有更显著的持续性行情仍取决于最终全国基本面能否兑现。中长期看，楼市的真实复苏是房地产板块行情延续的充分且必要条件。短期看，地产板块上涨能否延续，取决于未来一段时间内政策出台的力度。