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【盘面分析】

最新的美联储会议纪要偏鹰，会议上的经济预测总结指出，“最终利率”或加息的终点在4.6%左右，市场预计美联储将加息至2023年初，然后在全年保持利率不变。A股在节后出现明显的主力资金护盘迹象，以中证1000指数为代表的小盘指数节后涨超5%，也表明新紫金对于中小创个股的青睐度更佳，大盘蓝筹类个股一蹶不振，A股市场暂以超跌反弹对待。中期来看，沪指3000点往下幅度越大，意味着未来的中期机会越多，指数尖底概率不大，短期忌追涨。

骑牛看熊发现从国庆节后来看，新能源和酿酒板块纷纷曝出个股的3季度利好消息，酿酒板块也进入到投资者的眼帘，贵州茅台、今世缘、水井坊、山西汾酒、老白干酒等多家白酒企业发布三季报业绩。白酒行业公司业绩在疫情反复的压力下表现依旧稳定，再加上中秋节和国庆节之后的回款速度超预期，市场库存明显有所下降，给供应商和白酒企业带来良机。目前白酒股连日走低，与指数下行有一定的关系，属于是基本面的“错杀”，此次三季报凸显板块业绩韧性，或迎来估值修复的投资机会。

A股三大指数集体低开，创业板从跌逾1%到翻红，再度出现低位快速拉起的走势，两市个股涨跌互半，题材板块方面电子身份证、数字货币、信创等概念表现较强，酿酒、煤炭、供气供热等概念表现较差。医药板块开盘走强，CRO方向领涨，百济神州涨逾13%，百花医药直线封板，凯莱英、药明康德等纷纷跟涨，板块出现集体拉升的走势，纵观白酒板块的走势，贵州茅台公布业绩净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右，不及预期盘中跌近4%直接带崩了酿酒板块。科创50指数涨超1%，创业板指数也涨逾1%，半导体芯片股继续活跃，亚威股份2连板，格林达、复旦微电等多股跟涨，从近2日的反弹来看中小盘题材股反弹力度相对较大，反而是大盘类的权重股走势较差，指数已经来到底部区域，还有资金减持贵州茅台、五粮液等优质蓝筹股，不得不怀疑是不是在“骗筹码”到手。

信创、数字经济方向继续发酵，超20股盘中涨停，创业板科、国脉科技等多股涨停，数字人民币作为数字经济“软底层”，有望成为对内调控、对外国际化的重要手段，相关政策支持、应用场景有望不断落地，包括智能合约等在内的市场规模或可达到千亿级别。煤炭板块大幅走低，煤炭股早盘持续走低，山西焦煤跌停，晋控煤业、潞安环能等多股跌超5%，大小指数分化明显，受到外围地缘政治影响，资源类个股分化较大，盘中个股也出现巨震，市场投资情绪还是以个股拉升为主。临近午盘三大指数翻红，目前来看A股明显有主力资金进行护盘，但是香港恒生指数6连跌，出现了明显的走低，对于中概股的拖累不言而喻，这也会导致A+H股标的的联动下跌，北向资金在周四不断净流出，与前一日大幅度净流入形成鲜明对比。

银行板块持续走低，整个板块全线静默，杭州银行、宁波银行等纷纷跌近4%，三大指数午后纷纷回落，做多的情绪明显有所减弱，跌停个股保持在个位数，只不过炸板率增加到40%，说明资金顶板开始松动，这也是一个退潮的迹象。光伏板块震荡回落，TOPCon电池方向领跌，联泓新科一度逼近跌停，爱旭股份、金晶科技、等纷纷跟跌，新能源板块的退潮也说明机构资金在进行出逃，看来牛哥判断这个位置属于是区间震荡，仍然是之后的主要走势。油气板块异动拉升，仁智股份直线触板，山东墨龙、准油股份等纷纷跟涨，值得注意的是原油期货近3日跌超2%，出现了明显的回调走势，外围的地缘政治影响较大，原油这个位置仍然是易涨难跌，只不过对于后市的投资分歧度将会逐渐加大。

大盘：

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创业板：

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【大盘预判】

上证指数周四全天水下震荡为主，始终没有出现强力拉升的走势，给人的感觉是指数跌破3000点就会有主力资金护盘，当指数向上拉升就会有空头准备好砸盘，全天小幅度区间震荡，始终未能有明显的进展。这也导致了赚钱效应每况愈下，指数红彤彤个股却是忧心忡忡，接下来注意大盘能否在3020点之上稳住。

创业板指数周四低开高走，全天红盘震荡为主，出现了中小创个股较为强势的盘面，只不过题材板块由强转弱，早盘上冲的个股尾盘回落，今天涨的题材第二天未必强势，这就造成了赚钱较难的行情。接下来注意创业板指数能否在2350点之上稳住。

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【淘金计划】     

目前3000点附近已经充分反映各种利空因素，估值已经处在相对底部，3000点是底部区间而且有很强的支撑。北向资金一直是国内投资者参考的对象，北向资金等资金入场需等待海外通胀下行及稳增长政策信号，美联储加息幅度对于外资的投资力度也有较大的影响。

这个位置骑牛看熊认为现在有6个字来形容行情：“有支撑，没拉升。”相当于有资金会在10月份中下旬进行护盘，但是拉升还需要靠机构资金自身的力量，从节后指数反弹3天的节奏来看，部分机构资金反而选择了出逃而不是加仓，这样的操作依然是高抛低吸。对于普通投资者可以利用这波护盘行情进行“咸鱼翻身”，把之前深套和浅套的个股或者基金标的加仓，在回本后止盈离场，再来参与4季度的投资赛道。

题材板块中的电子身份证、信创、医药等概念是资金净流入的主要参与对象，煤炭、房地产、酿酒等概念资金净流出相对较大。骑牛看熊发现纵观白酒板块的走势，贵州茅台公布业绩净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右，不及预期盘中跌近4%直接带崩了酿酒板块。

贵州茅台、五粮液、洋河股份出现连续阴线下跌，贵州茅台更是在近5个交易日跌超10%，从近2日的反弹来看中小盘题材股反弹力度相对较大，反而是大盘类的权重股走势较差，指数已经来到底部区域，还有资金减持贵州茅台、五粮液等优质蓝筹股，不得不怀疑是不是在“骗筹码”到手。

贵州茅台全年营业总收入增长15%左右的经营目标完成难度不大，我们预计有望超额达成。事件营销频频，品牌影响持续扩大。在五合营销方针下，今年以来茅台大力开展事件营销活动，持续扩大品牌影响力。

i茅台官微显示，半年时间，i茅台APP预约申购范围已覆盖全国31个省级行政区，提供线下取货服务的门店达1700余家，线下销售门店累计接待达570余万人。并且随着茅台第三代专卖店的升级，门店终端更加注重融合茅台文化元素，给消费者提供了更高质量的服务。此外，茅台冰淇淋的线上配送及线下门店也在不断扩充，截至9月30日，全国已累计开业17家旗舰店，开通了全国大部分地区的线上销售服务，持续触达年轻消费群体，创造新的消费需求。

白酒企业盈利模式及竞争格局也总体保持稳定，白酒行业向优势企业，优势产区和优势品牌集中的趋势仍将持续。上市企业因产品的推新周期、渠道的布局打法、市场的开拓成熟程度所表观出来的收入增速或有高低分化，但保持较快增长速度的基础不会改变。

从估值角度来看，目前多数白酒企业估值回落至历史较低位置，本轮白酒板块估值修复已演绎较为充分，终端动销持续边际改善，信心提振带动板块回升。当下市场受困于短期疫情及金融影响，酒企估值回落到较低水平，我们乐观看待白酒行业长期景气度向好。