木材是一个流动性极差的期货市场，常常给交易、投资和对冲带来挑战。缺乏成交量和未平仓合约数据，导致在反弹期间卖出的报价消失，而在价格下跌时买入的报价消失，从而加剧了价格差异。因此木材期货市场最好作为市场参与者跟踪价格趋势的基准。

　　北美木材期货在 2022 年 3 月触及较低高点后成为下跌的利器，并且似乎已在 6 月触底，这可能表明大宗商品资产类别在最近的下行修正后即将触底。

木材价格连续三个月大幅下跌

　　北美木材期货在 2021 年 5 月创下历史新高，当时价格达到每 1,000 板英尺 1711.20 美元。

　　该图表显示，在创纪录的峰值后五个月，木材在 2021 年 8 月跌至 448 美元的低点。2018 年之前，1993 年的历史高点为 493.50 美元。木材不仅从 2021 年 8 月的低点回升，而且价格飙升，随着许多大宗商品的上涨，在 2022 年 3 月达到 1477.40 美元。铜和黄金期货在 2022 年 3 月创下历史新高，原油和天然气期货在 3 月及随后几个月升至 2008 年以来的最高价格。

　　木材处于现货溢价状态，近期价格高于延期交货月份的价格。

　　虽然附近的合约交易价格接近 1480 美元，但 2022 年 的木材图表显示，3 月 4 日的高点为 1079.80 美元，6 月 14 日跌至 522.60 美元的低点。7 月的合约低点为每 1,000 板英尺 517 美元。

利率上升拖累木材价格

　　美联储在 6 月 FOMC 会议上将短期联邦基金利率上调 75 个基点至 1.50%-1.75%，为多年来最激进的紧缩政策。所有迹象都表明本月将再次加息 75 个基点，将利率推高至 2.25%-2.50%。美联储冒着引发经济衰退的风险来应对通胀，寄希望于美国经济状况软着陆。央行还在缩减其膨胀的资产负债表，允许之前的债务购买在到期时滚动，从而沿着收益率曲线进一步推高利率。

　　30 年期固定利率传统抵押贷款利率最近从 2021 年底的 3% 以下升至放缓前的 6% 水平。抵押贷款利率的上升给房价带来下行压力，并抑制对新房的需求，因为高价和利率上升已成为许多买家的障碍。随着对新住宅的需求下降，木材需求下降。

强势美元一直看跌

　　较高的利率也对美元兑其他世界储备货币构成上行压力。欧洲的战争给欧元兑美元的外汇关系带来压力。欧元占美元指数的57.6%，欧洲货币一直走上对美元平价的道路。

　　美元指数图表突出显示了 7 月 11 日星期一的新高 108.015。美元兑其他储备货币处于自 2002 年以来的二十年来的最高水平。

　　强势美元和不断上升的利率是原材料价格的利空鸡尾酒。虽然木材价格下跌而利率和美元上涨，但它们似乎至少在 6 月中旬找到了一个暂时的底部，尽管美联储继续加息和美元上涨。

　　木材似乎找到了一个低点观察原油、铜和其他工业商品的跟进。

　　北美的木材期货市场是一个狂野而动荡的期货市场，当它呈上升或下降趋势时不会被俘虏。与 2021 年水平相比，连续合约从 1477.40 美元跌至 517 美元的最新跌幅发现了更低的高点和更高的低点。与此同时，上周反弹至 700 美元的水平可能会增加黄金、铜、原油和许多其他商品市场已经或将会找到显着底部并开始复苏的可能性。