既然今日开工，晚上照例学习财报知识。今天学习如何从利润表看企业的效益和质量。利润表中的净利润，简单说就是收入减费用，所谓收入，指能使利润增加的因素或项目；所谓费用，指能使利润减少的因素或项目。在利润表中，收入由四个部分组成：营业收入、公允价值变动收益、投资收益、营业外收入。费用则包括五个项目：销售费用、管理费用、财务费用，简称“销管财”，资产减值损失，营业外支出。

    利润表中最后一项为净利润，有人说利润表只需要看最后一项即可，其实不然，利润表不仅要看净利润数额，还要考察利润的结构问题。利润表中第一行的营业收入减去第二行的营业成本，为毛利；毛利减去销管财及营业税金及附加，为核心利润；核心利润加投资收益之和为营业利润（反过来讲，就是营业利润减去投资收益等于核心利润）；营业利润加营业外收入，为利润总额。根据上述分析来看，利润总额的三大支柱为核心利润、投资收益、营业外收入。利润表中的净利润总额为利润总额减去所得税费用。

    对利润表中的上述项目、定义及相互关系熟悉后，再来看这些项目如何反映企业的效益及质量。母公司的净利润是分红的基础，而合并报表中的净利润数额是考察企业集团运作的效益指标，至于合并报表中的“归属于母公司所有者的净利润，只是一种观念的表达，并无实际运用的作用。对比年度间营业收入的变化，可以判断企业规模的变化，如格力2010年的营业收入约600亿，2011年的营业收入约815亿，规模变化明显。毛利率是反映企业竞争力的重要指标，毛利率等于毛利除以营业收入。一般来讲，在制造业中，存货积压会导致当期毛利率提高，因为积压意味着产大于销，单位产品分担的费用相对较低，单位成本降低，毛利率提升，但存货积压带来的是未来的亏损，对毛利率提高的企业，要注意观察提高的原因，注意判断毛利率提高与存货之间的关系。

    对利润表中的销管财三项费用来说，该三项费用一般年度间的固定性较强，如年度间发生大幅变动，要注意考察原因。而资产减值损失项目，对专注于主业的企业来说，损失不会大，该指标反映企业相应资产的管理能力。

   按张新民教授的经验之谈，其通过利润表判断企业的效益与质量，主要看核心利润的1.2-1.5倍的数额与现金流量表中的经营活动现金流量净额是否大致相同，该经验的前提要求是存货周转速度大于2次。如果大致相同，则证明既有核心利润，又有对应的现金流；如果不同，则只有利润，不产生现金量，该利润可能不实，存在被操纵的可能。