2018年首个交易日，煤炭板块大涨3.14%，板块内兖州煤业涨停，潞安环能、平煤股份、陕西煤业等涨幅超5%。

彩贝财经（公众号icaibei）查阅，中信建投等机构认为：煤炭价格有望维持高位，看好一季度煤炭行情。

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一、市场行情分析

动力煤方面

1月份，动力煤价格在电厂补库的潜在动力下需求得以支撑，整体供给偏紧，价格仍存上涨潜力；2018 年，供需紧平衡，再结合国家政策向下引导，2018价格中枢会稍有下移。

炼焦煤方面

3月中下旬钢厂和焦化厂限产解除，将加大对炼焦煤的需求，结合到春节和运输等条件限制，补库会提前到1月份，炼焦煤的价格将保持高位；2018年炼焦煤整体供应仍旧受限，煤焦钢产业链在地产投资下行的影响下炼焦煤需求看平，综合来看，炼焦煤价格仍旧保持高位。

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政策和改革方面

发改委发布《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（试行）》，以及口头通知相关政府部门暂时取消进口煤限制。

二、后期投资观点

继续看好一季度煤炭行情，理由如下：

1、一季度煤焦钢补库叠加限产解除预期对双焦价格产生刺激，动力煤有望淡季不淡；

2、一季度面临开工旺季，信贷和流动性环境较为友善，节前央行推出临时准备金动用安排，缓解春节期间流动性投放压力；

3、一季度有望展开年报预期行情。目前龙头的动力煤股（平均9倍）和炼焦煤（14倍）股的估值仍旧偏低，仍存在估值修复的行情。

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继续推荐龙头公司：焦煤股（潞安环能、西山煤电、神火股份等），低估值动力煤龙头（陕西煤业、兖州煤业、中国神华），山西国改主题继续关注山煤国际。

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