年报预期行情，无疑供给侧改革影响下的资源股是存在最强预期的。钢铁和水泥限产严重，提价已成事实，库存减少形成的卖方市场，在市场已经亮牌。现彩贝财经APP（公众号：icaibei）骑牛将军分享一下行业细分龙头逻辑。

一、宝钢股份

1、公司简介

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宝钢股份是国内综合竞争实力最强的龙头钢企：公司现拥有上海宝山、南京梅山、湛江东山、武汉青山等主要制造基地，在全球上市钢铁企业中粗钢产量排名第三、汽车板产量排名第三、取向电工钢产量排名第一，拥有享誉全球的品牌、世界一流的技术水平和服务能力，是全球碳钢品种最为齐全的钢铁企业之一，也是国内综合竞争实力最强的龙头钢企。

2、竞争优势

业绩持续领先，精品开发稳固市场地位：公司自2000年上市以来，每年实现归母净利润均位居上市钢企首位。公司持续实施以技术领先为特征的精品开发战略，在汽车用钢、硅钢、镀锡板、能源及管线用钢、高等级厚板、其它高等级薄板产品等六大战略产品领域处于国内市场领导地位。近年来，积极保持国内高端产品市场差异化竞争优势，加快东山基地制造能力提升、产品认证及市场开拓，公司2016年全年独有领先产品和战略产品销量，同比分别增加16.8%和8.6%。 公司实力铸就了强大的品牌效应，也为公司主打产品带来了品牌溢价，公司主要产品市场占有率都较高，且售价均高于国内其他主流厂商的同产品售价。

3、新晋增长点

宝武协同加速增弹性，湛江投产新增盈利增长点：宝武合并后，在生产、采购、销售、研发等各个方面都会产生协同效应。从2017年三季度开始，宝钢与武钢合并后的效益逐步体现：在上半年武钢亏损8亿元的前提下，武钢三季度扭亏为盈，单季度实现利润8.55亿元，前三个季度累计盈利2.15亿元。湛江钢铁上半年已经实现13.50 亿元的净利润，按持股比例计算已为宝钢股份贡献了12.15亿元归母净利润，占公司归母净利润总额的19.7%。今年9月份，湛江钢铁在建工程全部竣工并顺利投产，有望缓解公司部分品种供需矛盾、提升用户保障能力，并成为公司新的利润增长点。

4、股权激励

新一期股权激励方案落地，助力中长期发展：2017年11月6日公司董事会审议通过了第二期限制性股票激励计划。相比首期，本次股权激励方案业绩考核指标进一步优化，且励对象大幅扩大到千人以上。新一期实施时间完美衔接第一期解锁时间，实现激励机制的延续，有助于中长期业绩的实现和公司发展。

大趋势依然保持向上，短期调整到位，有望企稳反弹。种种迹象表明，目前策略重仓股大概率在经过短期震荡后将选择向上突破，任何时候大家要明白一个趋势的顺延要比一个趋势发生转折更容易！！关键是你对趋势的判断逻辑是否正确。大方向正确，执行坚决，长此以往利润不就自然滚滚而来吗？

二、海螺水泥

行业逻辑

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如图，水泥几年涨幅惊人，而企业提高的也是利润，华东地区涨幅最大，相对来说弹性更好海螺水泥约有30％收入来自于华东地区，因此该公司绝对是该区水泥价格上涨的最大受益者之一。

1、环保限产+南方赶工催涨沿江水泥价格，破位500 至历史高峰：按照环保限产的政策，“2+26”城市中有供暖任务的水泥企业最低限产30%，没有供暖任务的水泥企业则被要求全停，造成区域内水泥供需缺口。这部分缺口将由运输成本较低的沿江水泥补足，进而拉动沿江水泥需求。同时，随着天气转好，南方进入赶工潮。在旺盛需求的拉动下，据中国水泥网行情数据中心消息，长三角安徽、苏南、浙北熟料开启第七轮涨价，大幅上调50 元/吨，价格直接破位500 元/吨，浙北熟料出厂价更是高达520 元/吨左右，水泥价格已至历史高峰。

2、库存水平处于多年低位，有助水泥价格在农历新年前维持高位。受益于上文所提到的利好因素，华东地区的最新库存水平仅43.1％（图4），是过去五年来的最低水平。由于2018年的新年假期是在2月中旬，此次旺季或会比过往长，因此12月和1月的库存水平应会维持低水平。这将继续支持华东地区的水泥价格，未来几周有可能进一步上涨。

3、江浙沪皖为公司核心市场，正承接水泥涨价红利：公司拥有长三角地区熟料产能的30%，位居区域市场第一。而此轮涨价的核心区域江浙沪皖是公司1998 年便开始发力的核心市场区域，公司在四省的熟料产能2015年便已经接近8000 万吨。

个股逻辑：

1、公司作为我国水泥行业的龙头，拥有全国11%的熟料产能。十三五期间，公司计划通过并购和新建方式在国内、国际增加各5000 万吨的水泥产能，成长性可观。同时，公司拥有明显的品牌和成本优势，叠加水泥价格高位突破，公司业绩有望显著成长。

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水泥标志性见顶的几个标志：

1、海螺水泥这种龙头强势放量，像之前的茅台一样，连续放量拉升，最后的疯狂。

2、国家或者政府出手，减少错峰时间，供应开始宽松。

3、水泥价格出现下跌，在没有到达标志性见顶之前，可以一直做下去。

本文作者：彩贝财经主播骑牛将军，私募首席策略师，机构分析师，13年实战经验。短线操作为主，擅长热点潜伏，骑牛抓涨，入驻彩贝以来，43.8%笔记股票收益超过5%，33%笔记股票收益超8%。