2017年以来国防军工板块的走势可谓是“跌宕起伏”，在其他板块均在“享受”结构性行情带来的估值回升之际，军工板块年初以来甚至还出现不小跌幅。板块一次次欲借资金之力“腾飞”，却又无奈一次次希望落空。

彩贝财经（公众号icaibei）认为，作为当前为数不多的几个股指仍在低位的板块，由于板块确定性递增，后市空间依然相当可观。理由如下：

1.近期军工院所改制和资产重组或将不断释放利好；

军民融合第二次全体会议上，已明确要求“启动实施首批41家军工科研院所改革”，近期军工院所改制、资产重组会有不断消息放出，改制、重组或将提速。

2017年11月22日晚间又有军工改革消息放出。中国证券报消息，有31家国有企业纳入第三批试点范围。加上前两批纳入混改试点的19家企业，共有50家国企成为混改试点；消息称，一个规模上千亿元的国家级混改基金目前正在积极筹备中，有望于明年上半年成立。

2.军工行业已经酝酿3年；

军工行业连续三年排名垫底。2017年，申万28个行业中国防行业排名第25位；算上2015年排名19位、2016年24位，国防军工行业已经连续3年排名靠后。从2007年以来，军工板块排名体现出明显的“前十-后十”更替的特征，处于前十名和后十名的年度都“事不过三”，没有超过三年。

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3.当前是军工配置的窗口期；

目前军工板块估值已经回落到70倍左右，已经降到足以吸引投资的水平，明年随着采购量的恢复，军工公司业绩会逐渐转好，估值会进一步降低。低估值的军工股是干柴，当遇到大概率的改制、重组事件点火时，会有整体行情。

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投资建议：

中国重工、航发动力、中航飞机、中国卫星、中航光电等标的是军工基金持仓比例前5名，壁垒较高资产优质，是未来3 年军工白马蓝筹的首选。同时，彩贝财经（公众号icaibei）认为，估值较低的四创电子、内蒙一机、中航光电、信质电子、航天电子，成长空间较大的湘电股份、中直股份、中航黑豹、南洋科技等都是较好标的。

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