2017年创业板持续杀估值，上周再度暴跌3.5%，今日稍稍反弹，创业板是否开始见底反转呢？招商证券梳理了创业板的3个“死穴”，彩贝财经（公众号icaibei）总结如下：

1、高估值

当前创业板指数估值在43倍，距离2013年初35倍的估值还有20%的空间，而创业板综指当前估值在54倍左右，距离2013年年初的34倍还有将近37%的空间。

http://p3.pstatp.com/large/46f200020bb7f2f91084

2、高商誉

美国的历史表明，每一轮兼并收购大潮后就是商誉减值的高峰。

http://p9.pstatp.com/large/46f30001c195e880e721

从商誉占总资产比看，创业板商誉占比在2季度达到历史最高点11.8%，参照2016年大约740亿的净利润，如果创业板计提商誉减值比例占总商誉每增加1%，则会拉低2017年业绩增速2.2个百分点。

3、高解禁压力

http://p9.pstatp.com/large/46f30001c1b1476c8a7c

2018年，创业板解禁总规模合计7025亿，占当前创业板流通市值规模约21.4%。这相当于，2018年在不考虑IPO和增发的前提下，整个创业板将会增加20%以上的股票总供给。

创业板逆袭的时间节点估算：大约在2018年夏季。

第一，解禁高峰过去，从解禁进度来看，是2018年三季度；

第二，中小创业绩雷彻底爆发。如果中小创2018年商誉减值超预期，将加重中小创的业绩压力，2018年三季报前后应该是业绩预期的最低点。

第三，并购和再融资政策的放松。

本轮中小创底部将会出现在2018年三季度前后，届时，新的创业板龙头崛起，带动中小板指和创业板指持续稳健的上涨。

今日上证综指早盘下挫一度回踩到8月25日缺口附近后获新支撑，午后延续弱势震荡，临近尾盘，银行、煤炭、有色等权重共同发力，助沪指逆转翻红。彩贝智能选股机器人今日选中的浪潮信息上涨8.94%，林洋能源涨停、寒锐钴业上涨9.5%...更多买入价、持仓天数提示，请扫码下载彩贝财经app即刻体验。