蓝筹白马们高处不胜寒，昨日更是集体被抛售，是时候将目光转向一个调整了许久的板块：钢铁。自8月份以来，整个周期板块开始回调，钢铁板块指数回调13%，个股最多回调近 30%。

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经过次轮调整，钢铁板块整体估值进一步降低，彩贝财经（公众号icaibei），目前主流标的重回6-7倍区间，整体估值优势明显。

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天风证券认为，限产在即、业绩新高、估值优势将支撑钢铁板块迎来新一波反弹：

①采暖季钢材供给收缩大于需求收缩：采暖季限产影响钢材产量 3345 万吨-4815 万吨，而需求预计减少1000万吨，供需仍存在缺口，钢材价格将保持坚挺或继续上扬；

②下半年铁矿石、煤炭价格大概率下行，吨钢毛利会进一步增大。

选股思路：

选股原则依然坚持行业主逻辑：打击地条钢造成供需紧平衡，螺纹钢等建材品种高盈利，品种上优先选择螺纹钢等建材占比高企业；环保限产使非限产区域钢企明显受益，地理位置方面倾向环京津冀等非限产区域企业。

凌钢股份：产品以螺纹钢等建材为主，约占全部产量 70%，区域内产品差异化优势明显; 供给端来看：公司受益于“地条钢清理”+“环保限产”政策；需求端来看，受益于东北振兴和雄安新区建设。

韶钢松山：产品以螺纹钢等建材为主，约占全部产量 70%，不仅受益地条钢出清;同时广 东省为钢材净流入地区，钢材价格高于全国平均，盈利能力及持续性强。

ST华菱：目前市盈率5.5倍，估值优势明显，企业盈利稳定，持续看好。

新钢股份：前期回调幅度大，补涨意愿强。

宝钢股份：板材及取向硅钢龙头企业，业绩突出，投资价值高。

鞍钢股份：紧邻限产区域，方便公司产品进入限产区域，在河北省限产后，板材产量或将下降较多。结合公司区位、产品优势，议价能力有望提高。

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