今日消费股再度红盘 ，以贵州茅台为代表，午后，贵州茅台(600519)涨幅继续扩大，涨幅一度超8%，截至发稿上涨超6.5%，总市值约为8100亿元。

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整个大消费一直很红火，不仅红在十月，也红在三季度，还红在上半年，红在 2016。消费龙头白酒行业估值提升既反映行业景气也反映估值切换。

以下半年为例，从时间顺序来看，首先是消费股集体调整；然后是细分行业、 不同个股表现出并不一致的调整时空间，其中白酒、调味品这些有提价行为的行业最早走出底部，而提价意味着行业景气度高企。

以白酒行业为例，中报期间部分白酒公司涨价，而行业标杆茅台酒的渠道价格经受住了旺季放量的考验。白酒之所以在整个消费板块中脱颖而出，包括盈利预测上调和估值提升两方面原因。其中的估值提升，既有反映行业景气，也有反映估值切换，在三季报这个时间窗口。

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还能不能继续看好白酒？或者说消费股?

看国内消费公司估值，看估值切换则还有空间，四季度仍是估值切换时间窗口期，继续看好。

我们从吃、穿、住、用、行、健康、服务以及精神文化需求几个方面入手， 选择了消费各细分板块的龙头公司，来考察其目前的估值水平和未来的成长性，发现一些标的虽然当前估值较高，但2018年和2019年估值明显下降。 说明这些消费类股票在成长性基础上估值仍将有一定吸引力。

高盛漂亮50基本是消费股组合的翻版。MSCI概念股中消费股占比1/3，从海外指数基金被动配置A股的角度看，消费股将得到流动性支撑。

高盛最新推出的中国版漂亮50中，80%以上股票集中在各类消费子行业。 在全球漂亮50中，中国15只股票中有12家为消费类股票。另外对万得MSCI概念股的222只股票进行的统计表明，其中1/3属于消费股。在两家权威公司看好消费股的前提下，海外机构投资者配置A股，消费股股价或将得到流动性的持续支撑。

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为何消费总出牛股?

彩贝财经（公众号icaibei）发现，美股历史中出现的牛股消费股占其一半，巴菲特的持股组合显示消费股仍是股神最爱。中国股市历史中出现的牛股也往往是消费股。消费出牛股的道理在于，首先消费与每一个人的生活密切相关，具有不可替代性；然后成熟的消费企业具有较高知名度，具有门槛效应；最后消费行业与经济发展的关系， 消费随着经济发展而增长，在经济遇到波动时又具有很强防御性。

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