产业投资者倾向于并购，其投资可以划分为三种类型：横向并购、纵向并购与混合并购。举例说明：一家钢铁公司收购了业务相近的另一家钢铁公司，这就是横向并购;如果收购的是上游的一家铁矿石公司，这就是纵向并购;如果钢铁公司斥资并购了一家缺少业务关联的房地产公司，则是混合并购。笔者总体上对混合并购持谨慎态度。很多企业家有个特点：总觉得自己的行当赚钱很辛苦，看着别人赚钱很轻松，俗称“恨业”。特别是当企业发展到5～10个亿规模的“青春期”阶段，老板开始膨胀，多元化、跨界、控股、上市之类的词汇开始在公司发展目标中出现，开始从“有为”转向“妄为”。一家企业，能够把一个产业做好已经很不容易，搞始从“有为”转向“妄为”。一家企业，能够把一个产业做好已经很不容易，搞跨界多元化，“隔行如隔山”，管控难度很大。类比一下：现在，即使计划生育政策完全放开，很多家庭仍只会选择生两三个孩子，而不是像20世纪五六十年代那样生六七个孩子，哪怕这个家庭有足够的经济实力，毕竟精力有限，孩子养多了，管不过来。混合并购就是这样的道理。有钱出资，却没有时间、精力、能力管理，这本身就是一种风险。

　　当下流行一个现象——“跨界”。有的企业在实施投资的过程中，片面追求“大规模”，认为把若干个独立的企业联合到一起就可以形成规模经济，不分行业、不分领域，四面出击，“小舢板拼成大航母”，但结果却是“大而不强”。简单的以数量代替质量，到头来管理跟不上、资金匮乏、四面楚歌，反倒把原有的主营业务给拖垮了。

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