大家好，我是陶博铁粉上兵伐谋，我首先要感谢陶博士2006无私分享他的投资体系。因为我从2013年开始通过学习陶博的投资体系，已经基本上实现了财务自由。陶派武功秘籍早已经成为了我的枕边书！《笑傲股市》我已经阅读超过15遍，今年将继续阅读。在此我将继续努力学习，百尺竿斗更近一步！续写陶派投资体系的辉煌！我个人认为《笑傲股市》是陶派武功秘籍的头牌，我们先来看一下陶博是怎么评价《笑傲股市》的吧。

陶博士2006：我最核心的投资方法来自于欧奈尔。威廉•欧奈尔的《笑傲股市》一书我大概读过三十遍以上，其中印象最深的一段话如下，我曾经将这段话打印出来，贴在家中电脑桌上方的墙壁上，天天看一下。威廉•欧奈尔在此书中曾经说：只要下功夫去学习研究，你就会得到很多准确可行的准则、原则和计划。靠运气是不行的，要的是毅力和努力工作。你不能期待每天晚上看看电视、喝喝啤酒，或是和所有朋友开开派对，就可以得到像股票市场或美国经济这类复杂问题的解答。在美国，只要下功夫学习，任何人都能成就一番事业。如果你觉得沮丧，请不要放弃。回头更努力地付出劳动。将朝九晚五、从周一到周五以外的时间拿来学习研究，最终会决定你是让自己走向成功、实现目标，还是让真正的大好机会从手中溜走。（读者：应证了陶博说的功夫在8小时之外，要想成为佼佼者，先向佼佼者学习！）

我们首先来看一下本书的作者欧奈尔是怎么描述他的投资策略的：

欧奈尔：我们的做法是，首先识别出具有优质基本面的公司，也就是考察公司是否具有独一无二的产品或服务使公司的销售额和收益率不断上涨。然后，在该公司的股票在牛市中已经突破调整的价格形态，我们就买入并持有，等到股价还没有到达戏剧性的高点时，再将其抛出。（陶博：选对股买对时机）

一，学会识图以提高你的选股和择时能力。

1. 价格形态

   
   

简单来说，线图价格形态，也称为“基底”，就是指经过前期的上涨之后的一段价格回调筑底的区域。它们大都形成于总体市场调整的过程中，要想分析这些形态，就要学会判断价格和成交量是否正常，辨别他们到底标志着股票走强还是走弱。明显强有力的价格形态往往预示着股价的大幅度上涨。而股票的跌势也总是可以从带有缺陷或是显而易见的形态中寻得痕迹。

2. 股价强度

   
   

研究表明最出众的股票在开始其最具爆炸性的股价上扬以前，就已经比其它近90%的股票更优秀了。所以RPS排名在90以上的股票将有机会继续大幅上涨。 如何正确利用股价相对强度，仅仅买入具有最大相对强度的强势股票是远远不够的。你应该选择那些形将构建有效的价格形态，并且有望超出大盘整体表现的股票。涨势迅猛，早已完成形态构建，并且股票相对强度非常明显，这才是买入股票的最佳时机。要想发现这一些变化，必须重点关注和研究股票的日线图和周线图。（读者：这里应证了陶博选股先看形态和强度，并且把RPS作为优先于一切的选股准则。仅仅只在RPS大于90的股票中进行选择。上市不足一年的新股没有RPS值，我会坚持开板之后涨幅够大，中期调整形态足够完美的原则。）

3. 成交量

   
   

成交量是一个值得仔细研究的对象。它可以帮助你区分某只股票是处于形态形成过程中（机构性买入）还是形态失效过程中（机构性卖出）。大额成交量的信号很有价值，每日及每周股票成交量的大幅攀升，这是对受过专业训练的线图专家的又一珍贵信号。股价上涨的起初数周内成交量巨大，而在接下来的几周内又极度萎缩，这也是一个有益的信号。量比变化追踪最大资金流，任何成交量的重大变动都会给你即为重要的暗示。如果股票价格上升，你要进一步观察交易量是否有显著扩张，这种情况下很可能是由于机构投资者在买进此种股票建仓的缘故。一旦股票自底部整理形态向上突破之后，日成交量应该较正常水准至少高出50%，有的时候甚至可能超过100%或者更高。成交量的剧增，味着这只股票仍然具有投资价值和价格上涨的空间。（陶博：我喜欢放量涨停突破前期平台的）

4. 追随领军股

   
   

成为股市大赢家的法则是：不买落后股，不买跟进型股票，一心一意锁定领导股。只从同行业股票中最好的两三支股票中进行挑选，当然排名第一的公司并不一定具有最大的规模，也不一定有最广泛被认同的品牌，但必须具有以下特点：季每股收益和年每股收益增长最快、股权回报和边际利润最多、销售增长以及商品价格表现最好。此外，行业排名第一的公司往往拥有超群的产品或服务，并且能够从其竞争对手那里夺取更多的市场份额。（读者：领导股是指RPS和季度年度净利润增长率都非常高，而且该公司是拥有决定竞争优势的行业利润大赢家）

5. 买高而卖得更高（看起来股价过高的股票，通常还会有很好的上涨空间）

   
   

通过研究我们发现，股市中最强势的飚股（令人惊异地）表明了古训所说“低价买入，高价卖出”完完全全是错误的。实际上，研究结果恰恰相反。令人难以相信的股票市场大悖论是：看起来股价过高或风险过大的股票通常还会有价格上涨空间，而看起来股价较低的股票价格往往还会再度下降。

6. 买入股票的正确时机

   
   

如果股价能从有效的价格形态中放量突破出来，并在这一过程中创造了价格新高，这才是你应该投资的股票。在你购买股票之前，你必须首先确定股票是否正在走出一个合理的盘整形态（价格巩固区域），以及你打算出的买价是不是恰好的转折买入点。在牛市的回整行情中，哪支成长型股票的价格下跌幅度比较小，你就应该选择那支股票。下跌幅度最大的股票往往是最差的股票。（读者评：应证了陶博最喜欢的形态突破：突破长期整理平台+RPS大于90+股价明显放量涨停创一年新高）

二、  常见股票价格形态
     1、带柄茶杯形态。

杯状形态可以持续7-65周不等，多数为3-6个月；最高点到最低点的回调幅度介于12%-15%之间，最高不超过33%；对于一种强势股的价格形态而言，基底阶段形成之前会有一个明显的股价上升阶段，这个阶段的股价上升幅度至少在30%以上；杯底的形状应该是圆滑的，杯柄区域形成至少经过一到两周时间。处于形态形成中的股票，其价格形态中至少有一些窄幅波动，连续几周的收盘价都不变或相近。杯柄区域的最高价决定了大多数情况下的买入点，一旦突破，成交量会迅速增加。杯柄价格的窄幅波动和成交量的萎缩应当结合起来。一般来说，你应该选取那些在市场中期调整中价格回落最小的股票，无论是牛市或是熊市，股价下跌幅度超过市场平均标准的2.5倍，它的跌幅基本上都过大，必须谨慎考虑。（读者评：里面的内容应证了陶博说的中期调整幅度越小越好，结构越紧凑越好，中期调整平台越长越好，调整平台短的容易形成假突破。）

  2、 带柄茶碟形态。

它类似于带柄茶杯形态，区别在于碟状部分向外延伸更久，使得整个形态底部变得较浅。
   3、双重底价格形态。

形状类似W，第二个底部要与第一个底部持平或低一两个基点。也可以有柄部区域，深度与水平长度类似茶杯型形态。

    4、 平底价格形态。

一般出现在带柄茶杯、带柄茶碟、双重底形态结束后已经上涨至少20%以后，以调整幅度不超过10%-15%的窄幅价格波动方式水平移动至少5-6周。
   5、 方盒子形态。

带柄茶杯或者双重底价格形态上涨后，方盒子会持续4-7周，调整幅度不大，通常为10%-15%；方方的看起来像一个盒子一样。
   6、高而窄旗形形态。

罕见，仅有几只股票会在牛市当中形成这一形态；短期内（4-8周）上涨100%-120%，然后横幅回调不超过10%-25%，一般历时3周、4周、或5周，此种形态不易解读。
   7、  双重价格形态。

突破了前面的带柄茶杯、带柄茶碟等形态有所上涨，但是由于大盘开始步入大幅度回调，股价无法达到20%-30%的上涨，因此其开始进行价格回调，并且跟随大盘开始走跌。熊市结束时，此类价格形态会率先创出新高，获得巨额收益。
    8、 盘升的价格形态。

突破了前面的形态之后上涨，上涨阶段有三次价格回落，每次幅度介于10%-20%，每次回调最低点高于前一次。
    9、容易失败的形态。

宽松的价格形态调整区域过深（例如35%以上）,触底时间过长。

三、CAN SLIM法则 是《笑傲股市》的核心

我们先看一下CAN SLIM法则的精华：

http://s5/mw690/006kFIjLzy7jZf84d6Y24&690

C=可观或者加速增长的当季每股收益和每股销售收入。

      1、你所选择的股票，其当季每股收益（最近季度报表数据）应该同比大幅上涨。
      2、 重要的是忽略非经常利润所导致的当季每股收益的上涨,更看重可持续的增长

3、看穿偏向性的陈述，为了避免季节性导致的扭曲，应该将公司的每股收益与上一年同一季度而不是本年前一季度相比
      4、 当季同比增长要超过18%-20%，甚至25%-30%。
      5、当季大幅上涨，例如100%的上涨并不成为必备要素 
      6、回避安于现状的老牌大公司，寻找每季收益加速增长的公司（可以首先明确最近几个月内分析师们对于该公司的预期值提高了几次，再找出前几个季度收益比当时的估计值实际高出的百分比）
      7、 注意销售额与每股收益共同增长的公司，而不是那些通过削减广告、研发和其他有利的支出来造就不可持续增长的业绩的公司。
      8、 警惕连续两个季度的收益大幅回落，可以允许偶尔业绩不佳，但是连续两个季度都有大幅回落需要警惕
      9、善于使用对数坐标轴，对数坐标轴可以更好的看出季度收益增长率的加速或者下降的程度
     10、对比一下同行业的其他股票，看是否仅仅这只股票收益强劲。
总结：筛选适合投资的股票，其当季每股收益需要同比大幅度提高至少25%-50%，如果想优中选优，其每股收益增幅需要高达100%-500%甚至更高。（读者评：加速增长的当季每股收益是否会影响股价的大幅度上涨，可以用陶派武功秘籍里的《祖鲁法则》《股票魔法师》里说的净利润断层来判定，就是业绩超越市场的一致预期，即公布当天股价放巨量+跳空涨停+突破前期平台的形态。）
A=年度收益增长率
     1、选择年度收益增长率至少为25%-50%的股票，其中一年的收益率下降可以接受，但是要保证后面几年的收益能够回涨到新的高度。
     2、寻找ROE高的股票（过去的经验而言，至少达到17%，每股现金流量可能比实际每股收益高出20%  
     3、要考察公司过往三年的业绩稳定性
     4、 周期性行业，例如钢铁、化工、造纸、橡胶、汽车和机械行业等，股票的周期性强，在股市的初始阶段表现通常滞后。我们在选择股票时，如果要选择这样的老牌周期股，应该确定其年度收益增长至少为5%-10%，并且连续两个季度的收益大幅回升。 如果利润涨幅惊人，那么只要一个季度的收益强势回升就够了。
     5、 不能只看以前的收益增长幅度，有的股票在过去几年都保持了显著的收益增长，但是增速却在近几个季度回落，说明其已经发展成熟，具有了增速放缓的特点。
    6、 每股收益的上涨百分比要比其单纯的高市盈率重要。
    7、不能认为某一行业当中市盈率低的就是股价被低估的。
总结：应该关注在过去3年当中，每年的收益增长都很显著，而且近期的季度收益又大幅地提升的股票。
N=新公司、新产品、新管理层、股价新高
    1、要引领股价大幅上涨的新产品，需要密切关注市场，进行研究。
    2、对于绝大多数投资者来说价格过高、风险过大的股票，往往会百尺竿头更进一步，而那些看似低价、便宜的股票却常常会进一步走低。
    3、 利用相关图来确定买入股票的正确时机
总结：应该选择这样的公司：开发了重要的新产品或者服务，或者从新管理层、大为改善的产业环境中受益匪浅。然后，如果这些股票从有效的价格调整形态当中突破出来，而且交易量增加，并且接近或者已经创下价格新高，就要果断买入。
S=供给与需求：关键点上的大量需求
     1、发行量较少的股票往往有更好的表现，但是其缺乏流动性，下跌的速度可能超过上涨的速度；公司管理层持有较大份额股票的公司，前景往往更好，因为管理人员的利益与该公司股票紧密相连。
     2、看重管理层的创业精神
     3、过度分拆股票可能会有不利影响。某只股票在新一轮牛市的首次分拆，通常会引致股价进一步上扬，但是股价上涨前，它会经理一个为期几周的调整阶段。
     4、关注在公开市场当中进行回购的公司，这表明该公司预计其销售额和收益会有所提高，并且由于回购股票份额变少，公司的每股收益会提高。
    5、关注负债率低的公司。
总结：只要应用CAN SLIM体系，任何规模市值的股票都可以买入，但是低市值股票不论上涨还是下跌，其波动都更加剧烈。有时，市场的重心会从低市值股票转为高市值股票，反之亦然。我们更为推荐在公开市场进行回购以及管理层持股比例可观的公司。
L=领军股或拖油瓶：孰优孰劣。
     1、行业当中的佼佼者，并不一定是指规模最大或者品牌最知名，而是指季度和年度收益涨势最强，股权收益率和利润率最高，销售额增幅最大，股价上涨最有活力。这类公司一般会有独树一帜，卓尔不群的产品或服务，而且能从那些老牌、缺乏创新的竞争者手中得到更多的市场份额。
    2、 避免跟进型投资。跟进型投资是指买进某只股票，并且期望同一行业内真正的领军股带动它的股价上涨。实际上这类公司的收益往往不佳，股价很难跟上领军者。
    3、使用股价相对度RS来区分领军股和滞后股。选择RS值为80或者90以上，价格形态合适的股票。
    4、市场调整阶段时，其调整幅度一半为股市平均水平的1.5-2.5倍。

5、注意弱势市场当中的强势股。
 总结：即使看似便宜，投资于滞后股也很少能给你带来回报，必须寻找并且将你的选股范围限定为市场领军股。一旦股价低于买入价的8%，赶紧卖出那些滞后的“失败者”，以免因冒险让自己伤的更深。
I=机构认同度
    1、查看持有该股票的机构，其份额大小、数量和质量是否增长
    2、买进机构认同度上升的股票
    3、关注机构投资者本季购进的股票。这里的难点在于区分哪些机构投资者的买入是深思熟虑、可以信任的，哪些是拙劣不完善的。
    4、 警惕过量持有，这通常意味着潜在的大量抛售。
    5、别在成长股高峰买入。
    6、机构认同度在一定程度上为你提供了市场流动性。  
总结：投资者应该购买哪些至少被几家业绩水平优于行业平均水平的机构投资者持有，并且近几个季度内机构投资者数量有所增加的股票。（读者评：如国内非常优秀的基本面机构投资者：上海景林资产、上海重阳资本、高领资本、高毅资产、东方红资产、深圳东方港湾、泰康人寿投连等。如果有他们持有该公司股份就表明机构的认同度非常高了）。
M=判断市场走势
    1、紧跟龙头股来寻找大盘顶点。如果大多数龙头股开始出现异常走势，那么大盘可能要出问题，这里举例有：A.龙头股突破价格形态的第三阶段或者第四阶段时，股价调整不够合理，股价波动范围过大，过于松散。B.屡创历史新高，龙头股在上涨数月之后，又突然连续加速高涨2-3周。C.大盘见顶期间，很少能够找到合适的领军股。
    2、 熊市的其他预兆。龙头疲软，其他廉价、劣质、投机的股票开始蠢蠢欲动。
    3、小心虚假大盘底部，不要过早返回股市。
总结：想要在股市当中立于不败之地，不在于可以预测或者知道市场将做什么，而是要知道并且懂得市场在过去的几周发生了什么，它当前又在如何演化。
  

 四、止损策略。

欧奈尔告诉大家一个重要的秘诀：

如果通过线图来使自己的买入时机精确定位于合理的价格形态（价格调整区域）上，你的股票就基本上不会比买入价低8%。一旦超出这个界限，就说明，要么是你择股不当，要么就是大盘要开始下跌了。明了这一点，对你未来的成功至关重要。

当我们在合适的价格形态和时机买入合适的股票之后，把亏损7%-8%当做绝对止损底线。要有勇气将股票抛出。不要试图在股票处于下降通道时买入更多股票来“降低成本”。要放下自尊和自傲，不要试图逆势而为，不要留恋任何给你带来亏损的股票。并不存在好的股票，如果价格不上涨的话，所有的股票都很差劲。要坚决执行抛出准则，保护自己的资金。（读者：这里应证了买点的重要性。就像陶博说：我在缴纳了无数的学费之后，终于明白，我只会在我喜欢的买点买入股票。我时刻提醒自己坚守这一原则。宁可错过大牛股，也要坚持自己的买点。）
  

 五、 卖出策略。

欧奈尔：我从来不去抄底，而且总是及早抛出。（读者：本章中的卖出策略与《100倍超级强势股》里面的卖出策略大多相似，需要重点研读，虽然买入的股票持续上涨可以证明你买入正确，但只有卖出大幅获利的股票后，才能让你真正赚到钱。）