欧洲央行去年9月开始加息，这立即在货币供应和贷款的动态上体现出来。这个过程一直持续到今天。

欧元区的年同比信贷增长已经放缓至1.0%，这是8年来的最低水平。然而，通过货币总量M1和M3,人们预计年度收缩。

8月M3货币总量年同比收缩1.3%，刷新了2010年的历史低点，当时最大年同比收缩为0.4%。

狭义货币总量M1自年初以来一直处于未知领域，已经以10.4%的速度收缩。

货币供应和信贷的收缩严重影响了该地区的经济前景。

与美国不同的是，在欧洲，大多数贷款都是浮动利率发放的，因此，欧洲央行提高关键利率同时会收紧新贷款和现有贷款的条件。由于这一特点，货币政策的传导机制进行得更快。因此，为经济降温以及通过加息来抑制通胀所需的利率减少了。

这些指标的持续下降，也快于预期，可能成为结束加息周期、反转宽松政策的有力理由。这对欧元来说是个坏消息，周三欧元跌至八个月低点1.0511。

此外，欧洲似乎正在再次点燃债务问题之火，就像我们12年前看到的那样——这是高利率和经济疲软的另一个后果。