美联储将基准利率上调25个基点至5.25-5.50%。这一范围的上限是22年来的最高水平。下限对应于美联储在2006年7月至2007年8月(抵押贷款危机和全球金融危机爆发前)维持利率的平稳水平。

FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：市场将此视为利率见顶，并预期货币政策将很快出现逆转。利率期货价格反映出，美国联邦基金利率最早将于明年1月开始下降，并表明一年后联邦基金利率将比当前水平低75个基点，到2024年底将降至125个基点。

这是市场对央行下一步行动将基于进一步数据的评论的反应，因为已经实施的政策收紧尚未对经济产生全面影响。

尽管如此，鲍威尔在新闻发布会上继续宣扬没有必要等待政策发生逆转。联邦公开市场委员会预测，在2024年底之前，通胀将高于目标，因此，当关键利率超过通胀时，有必要维持限制性政策。

鲍威尔指出了通胀下降和就业上升的意外组合，但他要求我们不要因为一份良好的通胀报告就匆忙下结论。

另一方面，我们关注的是持续存在的当地促通胀因素。紧缩的劳动力市场使工资年增长率维持在4.4%，从而抑制了通货膨胀。这一点在月度价格增长率中体现得很明显，今年前六个月的总体价格增长率为1.7%，使年增长率达到3.4%，而核心价格增长率为2.3%，使年增长率达到4.6%。

除整体通胀外，尽管抵押贷款利率高居不下，但房价仍连续第三个月上涨，而且租房成本正取代全球能源和食品价格，像一年前那样成为通胀的导火索。

如果经济理论仍然有效，那么美联储现在就满足于现状，继续为经济降温还为时过早。市场仍然相信强劲的增长、较低的通胀和美联储同时放松政策。然而，明智的做法是不超出以上两种选择。