尽管美元在过去一周半上涨且其他风险资产回落，但油价仍固守在横盘区间，每周生产和商业库存数据呈现出相对矛盾的局面。

FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：美国商业原油库存继续稳步上升，上周增加760万桶，至4.79亿桶。商业库存仅在2016-2017年的供过于求和2020年首次、最严重的减产期间有所上升。我们也关注累积率，目前库存比一年前增加了15.1%。

美国政府推迟了开始补充库存的计划，尽管自今年年初以来，美国几乎没有出售过任何石油。价格稳定似乎迫使美国推迟购买石油储备的计划,而不是进一步推高价格和通货膨胀。

过去三周，石油产量稳定在1230万桶/天，而库存大幅上升。与美国从2011年年中到2015年年中以及从2016年10月到2020年3月的产量增长相比，我们现在看到的是缓慢增长。从这种态势来看，美国并不急于夺回俄罗斯和欧佩克正在失去的石油市场份额。

对石油需求前景的更为谨慎的看法为，在运钻机数量将出现趋势。 根据周五的贝克休斯报告，上周石油钻机数量降至600个，比去年12月初的峰值627个略有下降。

传统观点认为，钻井活动的趋势比生产方向提前6-9个月。 不过，生产效率的逐步提高可以解释目前的轻微逆转，这一指标中只有比如2014-15年和2020年时发生灾难性的事件时，才值得关注。

反过来，长期的价格趋势决定了钻井活动的动态。在过去的三个月里，由于欧佩克减产和经济走强的迹象，WTI原油在下跌至73美元时被买入。然而，假设美联储确实为经济降温，使需求下降。在这种情况下，当地的支撑不太可能抵挡住抛售压力，为价格下跌开辟了道路，直到美联储宣布改变政策。